事件:北京时间6月14日,3GPP宣布5G独立组网(SA)架构相关标准正式冻结,意味着3GPP第一个正式可商用5G标准(Release-15版本)正式出台。那么国内5G建设到底会采用独立组网SA架构还是更早时间冻结的非独立组网模式(NSA),引发了市场的热议。    采用NSA组网,对运营商而言各有优缺点:1)优点:NSA标准下无需新建核心网;NSA架构更早冻结,产品也相对更成熟;NSA架构可以借助目前建设成熟的4G网络扩大5G覆盖范围。2)缺点:当前NSA架构无法满足5G网络低时延高可靠的要求;NSA架构仍必须改动4G现网;NSA架构下5G基站设备必须与4G同厂家,运营商可选择性及议价能力会大幅下降。    我们的结论:SA部署更好实现5G场景要求和成本节约原则。1)选择NSA架构可以在初期帮助运营商实现更快速的5G建网,但后期为了实现连续覆盖和支持全部的5G场景,未来向SA的演进势在必行;2)相比直接采用SA架构建网而言,采用先NSA后SA的方式建网更快,但总的资本支出也会增加约18%~24%。    无论最终国内运营商采用何种网络架构,5G商用的步伐都不会放缓,建设和投资规模也不会缩水。首先,2020年实现商用的5G是“中国制造2025”蓝图中的重要一环。5G不单止是移动通信技术的增强,也是万物互联的时代,还包括mMTC(大规模物联网)和URLLC(低延迟通信)的应用场景。5G网络将是工业互联网、物联网、人工智能等领域的基础。其次,中国力量越来越强大,产业链层面必将充分利用话语权的优势。中国通信产业链的参与企业数量越来越多,最初从几家核心设备商,到现在从运营商到终端数十家企业;中国企业在3GPP标准制定中的话语权已经非4G可比,在5G后续标准会议中将会充分利用产业规模的优势争取利益,不会因为贸易战的影响而放弃机会。    投资建议:5G开启跨时代盛宴,预期2019年随着全球5G标准推出,国内网络建设将逐步展开,商用规模领先全球。我国5G技术研发和标准制定活跃度高,本土5G产业链上下游厂商将充分受益,由此向更高的全球市场份额进发。5G主设备商重点关注烽火通信;5G基站射频前端行业格局有望重构,高频覆铜板CCL、通信用PCB和塑料天线振子迎来重大发展机遇,重点推荐生益科技、深南电路、飞荣达。    风险提示:5G发展不及预期。

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