整体看2018年工业企业经营状况平稳,4-5月工业企业利润增速高位企稳。5月PPI增速回升,工业企业主营业务收入及利润增速与2018年4月相比仍维持高位。新旧动能转换时期关注成本降低;12月滚动ROA及ROE企稳。    规模利润:2018年5月工业企业利润6,070.6亿元,同比增长21.1%。2018年1-5月份工业企业主营业务收入42.9万亿元,同比增速10.2%,回落0.3个百分点;利润同比增速16.5 %,回升1.5个百分点;经PPI调整后,实际主营业务收入累计同比增速为6.5%,回落0.4个百分点。ROA和ROE(12月滚动)企稳。    经济效益:工业企业经营状况平稳。利润率小幅回升,成本小幅回落,生产经营效率小幅改善,1-5月份工业企业应收账款周转天数(12个月滚动)企稳,产成品周转天数(12个月滚动)小幅回升,周转效率企稳。企业资产负债基本持平。    行业动态:行业利润分化。2018年,中上游行业利润修复显著放缓,石油开采行业受油价高企影响,盈利大幅回升。1-5月份30个行业利润同比增加,11个行业利润同比减少。    2018年5月PPI显著回升,工业企业主营业务利润继续维持高位。随着月工业表现显著回暖以来,5月工业企业经营仍有稳健表现。目前中美贸易摩擦对工业尚未有实质性的影响,但贸易战短期仍将持续。行业分化形势继续,石油和天然气开采行业利润依旧处于高速增长,石油价格相对去年同期仍旧处于高位,预计6月石油天然气行业利润增速继续维持高位;上中下游均有行业利润增速为负,钢铁开采和有色冶炼行业表现较差。目前价格维持稳定的情况下,工业企业利润维持高速,我们预计二季度工业企业生产经营状况将好于一季度,维持二季度GDP增速6.8%的判断。

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