评论:    本提前预测为上期(2018年5月份)数据未公布前完成,由于避免了近期经济数据对情绪的影响,该预测较好地体现市场上机构经济短期前景真实看法。本预期表明,经济平稳中改善仍是市场主流看法:投资、工业、消费、外贸、货币的预测中值和均值均呈现平稳,价格、货币运行平稳,但市场间分歧略有扩大。我们认为市场对经济前景的分歧未来仍将存在,在预测分布中,我们属于乐观者——经济稳中偏升是基本格局,2018年是中国经济开始走出“底部徘徊”状态的起始之年,虽然经济增速仍没有大的回升,但经济运行质量改善,结构改善和转型升级的特征开始显现!由于5月份的实际数据偏弱,市场近期的预期应该有下调,6月份市场对经济前景预期的短期下调波动,延长了资本市场的底部震荡时间。    6月份CPI提前预测的中值和均值分别为2.0和1.9,预测分布区间(1.3,2.5),分布差距略有扩大,表明市场间分歧上升;PPI提前预测的中值和均值都为4.0,预测分布区间(3.6,4.5),分歧大幅缩小,表明市场对工业价格维持平稳预期比较一致。我们一贯认为,2018年的价格主要演进趋势将是“缩”。2018年价格走势将是PPI同比大幅回落、CPI同比缓慢回落的“双降”局面。展望未来,工业价格的不确定性略大,主要原因是是构成PPI主要部分的资源价格变动,还深受金融属性影响。    作为经济增长第一动力的投资,市场预期平稳。我们认为5月份实际投资增速的超预期回落不具有持续性,只是PPP检查造成的临时扰动。6月份工业增加值提前预测的中值和均值分别为6.6和6.5,预测分布区间(5.8,7.5),表明机构整体对经济短期运行特征的认识还是平稳,但分歧较大。消费、外贸的看法也体现了“走平”趋势。    对于货币增长,稳中偏升是市场共识。我们认为,“去杠杆”是个长期过程,这个过程决定了未来货币增长的长期顶,但为托底经济,货币也不会收缩过紧,未来货币增长将在一个狭窄区域内实现“刀刃”增长。虽然经过了2次降准,但为维持货币平稳,未来6-12月再降准的概率还是较高的。    我们对未来6-12个月的经济相对乐观;随着经济平稳态势日渐明显,以及企业效益的显著回升,信心恢复的机构显著增多。经济平稳+效益改善,将带来未来股市的持续向上行情,伴随流动性的边际改善,资本市场筑底态势也将逐渐明了。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。