周三的反弹虽然幅度有限,但极大程度的缓解了场内投资者的恐慌情绪。同时国务院强调要坚持稳健中性的货币政策,保持经济运行在合理区间;运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力,加快已签约债转股项目落地;将单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入MLF合格抵押品范围。这是继上一次央行中期借贷便利合格抵押品范围扩容后,我们又一次见到定向降准。虽然会议中依然强调要坚持稳健中性的货币政策,也就说全面性的宽松是难以出现的,但我们认为,在防风险、去杠杆的紧信用大背景框架之下,宽货币和宽财政的政策组合可以预期,定向宽松更像是“精准手术”定向治疗。这也为下半年流动性边际转暖预期提供了理论支撑,有助于提升场内整体风险偏好,一定程度上缓解投资者对场内流动性匮乏担忧。

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