贤丰控股董秘遗孀所说的“眼花缭乱”的资本运作是什么？

　　来自：环球老虎财经

　　6 月 26 日，贤丰控股发布了一则公司董秘身亡的公告，就在外界还未从对这一公告的消息作出反应，其妻的一封信将这一看似平常自杀的事件变得不同寻常。与公告对已逝董秘张志刚先生任职期间的例行认可不同的是，其妻信中的措辞暴露了张志刚的自杀并非公告所呈现出来的那般平和。

　　向来在媒体面前低调的贤丰控股也因为这件事被捧上了风口浪尖。而在张志刚先生遗孀的那封信中 “ 比如公司眼花缭乱的资本运作，比如一些提心吊胆的操作手法 ” 等字眼，留给外界更多的遐想空间。那么所谓的 “ 眼花缭乱 ” 的资本运作到底是什么？

　　并购转型多年无成果

　　贤丰控股于 2007 年上市，主营业务为微细漆包线，前身是蓉胜超微。年报显示，2017 年漆包线业务的营业收入占公司总收入的 99.89%。

　　对于上市至今依然占据总营收超过 90% 的主营业务，公司的总经理卢敏曾这样评价：漆包线的利润贡献对上市公司的利润贡献不是特别多。但同时，卢敏也承认这个方向是没有问题的。或是基于对上市公司的业绩的需求，认为 “ 利润微薄 ” 的贤丰控股于 2015 年提出转型，转型的方向是金融控股。

　　为此，贤丰控股做了很多准备。2015 年，在定增方案获批之后，当时被称为蓉胜超微的贤丰控股公告与香港尚乘、深圳创盛共同申请设立了一家合资券商——广东粤港证券；随后竞拍获得了易方达资产旗下的横琴国际商品交易中心 23% 的股权，这一交易中心在 2016 年 9 月试运营。随后又设立了与融资租赁、商业保理等公司，在 2016 年设立了丰盈基金，持有其 51% 的股份。

　　不过，根据投资者平台的问答，直到 2017 年 9 月，粤港证券公司目前仍在等待证监会的审批中。同年 9 月证监会官网公布的粤港证券正式完成 “ 受理 ” 环节的审核消息中的粤港证券，并非是贤丰控股的广东粤澳证券。

　　而本想依靠转型来提高公司的盈利的收购也并没能给公司带来实际的利润。2016 年年报显示，收购 64.5% 股权的横琴国际，从购买日到期末的净利润 -965 万；2017 年持续亏损，全年的亏损金额达到 1476.23 万元。而在 2016 年设立的丰盈基金也出现了同样的亏损情况，年报显示，2017 年广州丰盈基金管理有限公司净利润为 -1221.91 万元。

　　而贤丰控股对广州丰盈的处理可以说 “ 恰到好处 ”，年报披露，丰盈基金被出售了 2% 的股权之后，上市公司持有丰盈基金的股份降低至 49%，不再被纳入合并报表范围。值得一提的是，交易对手连上创展实业投资有限公司是控股股东贤丰控股集团的全资子公司。

　　贤丰控股将这种转型的失败归结为国家对互联网金融政策的紧缩。就在金融转型失败之后，上市公司就迫不及待的开始了第二次转型。

　　2017 年 5 月，贤丰控股停牌筹划对外投资，出资 5100 万元与大股东广东贤丰控股有限公司、深圳市聚能永拓科技开发公司共同投资设立贤丰新能源公司。彼时，聚能永拓不过是一个成立 2 年的小公司，从事的是锂产业。

　　随后，又筹划重大资产重组，分别收购关联方连上创展实业投资有限公司及深圳市聚能永拓科技开发有限公司持有的标的公司，广东联拓锂业乐际有限公司 51% 的股权，不过最后这一重组最后以失败而告终。

　　进军锂业本来就备受质疑。市值风云的研究员在接受央视的采访的时候表示，对于聚能永拓声称买断了俄罗斯提锂技术表示质疑。

　　不管如何，在一片质疑中贤丰新能源公司交出了一份不太令人满意的成绩单。年报显示，2017 年贤丰新能源亏损 125.15 万元。

　　花样百出的资本手段

　　贤丰控股之所以如此折腾，就是因为上述的 “ 利润微薄 ”。贤丰控股在上市之后就出现了业绩下滑的情况，净利润多年在盈利边缘试探。在经营多年业绩也不见提升之后，原实际控制人诸建中将股权转让了出去，2014 年 4 月，东朱海科见、亿涛国际分别与广东贤丰矿业集团签署了股权转让协议。股权转让完成之后，贤丰矿业以持股 25% 成为第一大股东，实控人就变成了贤丰矿业的实际控制人——谢松峰和谢海滔。

　　据悉，贤丰矿业本身的业绩并不好，从可查询的公开信息显示，贤丰矿业 2011 至 2013 年的归属于母公司的净利润由盈利转亏，2011 年时为盈利 1406.12 万元，到 2012 年亏损为 1095.08 万元，2013 年亏损额就扩大至 3926.97 万元。同时贤丰矿业，这三年的资产负债率也不断加大，从 2011 年的 72.94% 增至 2013 年的 97.41%，已接近资不抵债。以贤丰矿业当时仅有的净资产 1845.55 万元，甚至不够支付它购买蓉胜超微控股权的对价。

　　不过这不影响其深谙资本操作的手段，在此之前蓉胜超微的股价已经多年没有太大的起伏。或许是急于从上市公司获得成绩，刚完成股权转让，蓉胜超微就向贤诚矿业、大成创新、博源凯德、南方资本、东莞鑫隆、睿渠投资共计 6 名特定投资者发布了达 10 亿元的定增预案。

　　当时有业内人士质疑这份定增预案的效果。然而定增预案还未通过，4 年前定增案中内幕交易的旧账却被翻了出来。2010 年，蓉胜超微拟定增 7789 万股购杨行铜材 100% 股权，内幕知情人倪浩、姜胜芳利用内幕信息控制交易股票。这也直接导致了 10 亿的定增预案被搁置，直到 2015 年 11 月才获批准。

　　虽然定增延迟，但是毕竟也曾带动了股价的上涨。2016 年并购横琴国际商品交易中心之后，7 月 7 日，蓉胜超微又发布了 10 转 25 的预案。高送转的公告带来了股价的上涨。但事实说明，资本手段在没有基本面支撑的情况下都是白搭，今年以来，贤丰控股的股价一路下跌，截至今天收盘，报 4.14 元，总市值已经不足 50 亿。

　　就在今年 5 月底，贤丰控股曾受到深交所发来的 11 个问题的问询函。在事发前五天的 6 月 20 日，贤丰控股集团分别将所持 1200 万股、2300 万股股份质押给两位自然人王顺高、陈松姣，以做融资之用。而作为董秘的张志刚所承受的压力也不言而喻。

责任编辑：高艳云

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