事件:中国人民银行6月24日决定,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5%。    我们的理解:本次央行定向降准50BP,预计将释放资金规模6000-7000亿左右。在中美贸易战恶化的形式下,央行通过定向降准向市场释放长期资金,有助于提振内需来对冲因中美贸易战所带来的外需波动,稳定国内的经济发展。此外,本次降准也透露出在中美贸易战形式恶化的情况下,国家将出台一定的政策扩大内需。内需的扩大,将支撑有色金属外来的需求;政策面的支持,也将减少市场对于有色金属未来需求的忧虑,提升市场对有色金属板块的风险偏好。在定向降准的利好下,有色金属板块有望迎来反弹行情。    最新观点    本周由于中美贸易战升级,市场对经济未来走势担忧加剧,风险偏好下行,大宗商品价格大幅下跌,有色金属板块受到承压。而周末,央行定向降准50BP,释放6000-7000亿左右规模的长期资金,将有力地支撑国内经济的稳定,提振有色金属下游的需求。而之前市场担忧高层在政策面上的收紧,将使经济与有色金属消费呈现边际下滑的走势,压制了有色金属的估值。但央行的定向降准表明,在严峻的中美贸易战形式面前,政府希望通过扩大内需来实现消费预期的稳定,提升有色金属板块的估值。此外,本周俄罗斯与OPEC会议原油适度增持不及预期,原油价格预计仍将在上涨通道中,原油价格的上涨引发的通胀预期将在一定程度上支撑金属价格。在定向降准的利好下,我们看好有色金属板块的反弹,重点关注铜钴板块,推荐紫金矿业、江西铜业、云南铜业、洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

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