事项:    6月27日,国家统计局公布2018年5月工业企业利润数据:1-5月,全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.5%(前期15.0%)。    平安观点:    近两个月工业企业单月利润增速出现明显大幅反弹,工业增加值增速的相对强势和价格压制的减弱是导致利润增速反弹的主因。不过,持续高企的工业产成品周转天数清楚地显示了当前需求端相对生产端的明显弱势,再结合当前持续滑坡的投资增速、较大的企业融资压力、棚改货币化力度减弱等背景,预计生产端的韧性难言持续性,由此整体工业企业利润增速在下半年可能也将相应承压。行业结构上,受益于地条钢清退的规上钢企利润增速在今年1-5月高达114.7%,突出表现最为值得关注,即使下半年利润增速存下行压力,但全年水平预计仍有保障。分企业类型看,不管从增速水平还是改善幅度来看,国有企业盈利状况都显著占优;当前企业融资趋紧的背景预计将继续利好国有企业,不过降准等政策措施也会对私营企业的融资环境带来边际缓和。短期预测方面,由于6月单月工业增加值增速可能在高基数的影响下大幅下滑,预计1-6月累计利润增速下滑为13.0%。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。