宏观结论    中美贸易战升级,贸易争端将是长期化问题,国内经济压力上升,国内不确定性较大,风险厌恶情绪上升,股票看空,短期预计有弱反弹,债券看多,商品总体需求不振,但内部分化。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,定向降准提振风险偏好,但债转股不利于银行板块。此外继续关注外部环境压力。    2. 供给需求方面,CDR暂缓发行令供给端对盘面压力减弱。    3. 企业盈利来看,高频数据显示部分指标已经呈现企稳态势,需求回升态势或将难以持续,预计后续企业盈利依旧存在韧性。    总体看,定向降准提振风险偏好,但仍需警惕外部环境压力,操作方面建议期指暂观望,对冲方面买IC卖IH操作    债券:    1. 央行定向降准预计将释放约7000亿资金,释放资金面偏暖的信号,但季末因素使得资金成本仍坚挺。    2. 中美贸易再次交锋,贸易摩擦不断出现,目前来看将会是一个长期的影响。    3. 5月经济数据偏弱,社消零售,工业增加值以及固定资产投资同比增速均下滑。    总体看,5月经济基本面数据偏弱,且定向降准落地,释放资金面偏暖的信号,叠加中美贸易战因素,期债多单持有。供参考    黄金:    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。    2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金暂观望。    宏观摘要    国际方面:    1. 特朗普:欧盟领导人寻求贸易对话,以避免汽车关税    国内方面:    2. 中国首次发表《中国与世界贸易组织》白皮书    3. 央行货币政策委员会二季度例会    4. 李克强:进一步减税降费,通过优化营商环境带动有效投资增加    5. 七部委联手发起新一轮楼市乱象整治,点名30城    6. 发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施(负面清单)》,以更大力度推进对外开放    今日提示    17:00 欧元区6月调和CPI同比    20:30 美国5月个人消费支出(PCE)环比    20:30 美国5月个人收入环比    22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值。

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