5月份全国规模以上工业企业利润累计同比增长16.5%,增速比4月份加快1.5%。5月份单月,规模以上工业企业利润总额同比增长21.1%,增速比4月份放缓0.8个百分点。总体来看,5月份工业企业利润数据比较稳定,主要受到价格上行影响,同时成本有一定程度回落,价格和成本的综合带动下,利润总体维持稳定。    从库存上看,5月份库存增速有了明显的回升,由4月份的5.5%大幅上行1.8个百分点至7.3%,回升速度较快;同时,产成品周转天数有所回升,由4月份的16.4天回升到16.2天。价格上行,利润回升,库存增加反应了企业进入被动补库存周期,生产和需求存在矛盾,需求不昌可能给生产带来压力,价格和利润上行动力不足,未来工业企业利润下行压力较大。    从采矿业和制造业三个主要行业来看,行业分化较为明显,上游采矿行业和中游高耗能行业前期利润增速回升速度较快,目前利润增速总体保持稳定,边际上仍然维持累计同比增速40%以上的高增速水平;中游的高新技术及装备制造业利润同比增速有所回升,5月份累计同比增速接近5%;下游消费制造行业利润增速在4月份反弹之后,再次回落。    对于采矿行业而言,黑色、有色和非金属采选业来说,目前利润增速水平较为稳定。石油和天然气开采由于国际油价近期的大幅抬升,利润增速大幅回升,5月份累计同比增速仍在2.6倍以上;对高耗能行业而言,石油相关行业燃料加工行业利润增速同样显著回升,5月份累计同比增速接近30%;有色金属冶压行业利润同比增速仍处于负值水平;高新技术及装备制造业总体利润增速有所回升,由于高新技术及装备制造业是转型方向,政策优势也相对较强,利润增速回升有利于企业资产负债表的修复和投资的启动,但需求不振的情况下,未来装备制造业利润增速的维持仍存在一定压力。就消费制造业而言,多数消费制造行业利润增速均处于下行状态。5月社会消费品零售总额同比增速回落,消费需求疲软,这种情况下游消费行业既受到上游涨价,成本端压力增大影响,又受到需求端疲软压制,利润增速面临压力。消费制造业在工业中占比仍然较大,消费制造业利润的压力无论对制造业投资,还是对经济稳定都可能带来负面影响。

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