核心观点    Q1行业整体运行稳健,Q2行业利润有望回升,关税下降靴子落地,利空出尽,板块迎来反弹,未来随着销量持续向好,板块有望继续修复。重点推荐两条确定性主线:1)龙头产业地位的确定性:上汽集团(龙头新车周期+新能源放量)、华域汽车(上汽+海外业绩稳定性+电机电控等放量)、宇通客车(新能源地位进一步提升)、潍柴动力(重卡向高端装备龙头转型);2)成长的确定性:星宇股份(车灯行业升级,龙头份额提升)、东睦股份(国产替代+自动变速箱产业链)、拓普集团(吉利汽车+底盘电子)、银轮股份(新能源+热交换部件升级)。    专题研究:汽车板块上市公司2018年中报业绩前瞻——淡化行业增速,深化公司价值    淡化行业增速:2018年前5月行业销量稳健增长,库存水平健康。2018年前5月乘用车批发销量、狭义乘用车零售销量均同比增长5.1%,5月经销商库存系数为1.59,维持较低水平。随着关税下调落地,消费者观望情绪减弱,行业销量有望回升。2018年前5月重卡销量56.0万辆,同比增长15.2%,在高基数依旧保持较高增长,下半年环保升级,全年销量有望突破100万辆。深化公司价值:享受市场份额向龙头集中带来的结构性机会,推荐上汽集团、华域汽车。    受益人民币对美元贬值,预计出口型零部件企业业绩将有所好转。2018年上半年,优质成长零部件如星宇、东睦、银轮均有望实现20%-30%左右的业绩增长,长期受益进口替代,竞争力提升带来市占率提升。潍柴动力受益行业高景气,市占率持续提升,加上多元化和国际化业务布局,盈利有望更为稳定。    市场回顾    本周汽车指数上涨0.37%,跑赢万得全A指数0.94个百分点。零部件与商用载货车估值回升。    重点关注    6月25日交通运输部官员表示2020年底,重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车全部更换为新能源汽车,京津冀及周边地区淘汰国III及以下营运中重型柴油货车100万辆以上。环保升级推动车辆结构升级,看好重卡和新能源客车龙头。推荐低估值的重卡产业链龙头潍柴动力、威孚高科,新能源客车龙头宇通客车。

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