1.本周焦点:中远海控收购东方海外先决条件全部达成    本周,中远海控收购东方海外通过中国政府审核,至此本次收购先决条件已经全部达成。收购完成后,中远海控运力规模将跃升至全球第三位,协同效应形成后运营效率将进一步提升,此次收购有望成为中远海控发展史上一个关键转折点。    2.最新观点:(1)机场:从基建主导时代到非航主导时代。①一线城市机场,是中国民航业最优质核心资产。根据我们提出的机场生命周期理论,随着一线城市机场陆续跨过5000万-6000万旅客吞吐量的拐点进入成熟期,其高毛利非航业务将进入加速增长期,机场净利润增长也随之提速。②正确认识国际一流机场,深刻把握国际成熟型机场发展演变规律,在全球化对比中明确我们的优势和特殊性所在,消除认知偏差,而不能简单进行估值类比。③淡化事件驱动,在估值合理的条件下坚定地挣长期收益的钱。机场并非是一个业绩2年翻倍的板块,而是一个收益稳定、增长确定的板块。(2)快递:享受成长的红利,静待下一个赢家。2018年以来,快递行业继续保持中高增速,一超多强的行业仍然在进一步强化。战略上,快递企业一方面开始布局海外,另一方面大力加码快运。当前,中低端市场仍然是群雄混战的阶段,产品同质化的问题一两年内无法解决,价格战远未结束。中低端市场竞争非常充分,最有效的竞争手段就是价格。在这种情况下,成本最低、效率最高、资金最雄厚的玩家将有可能成为最后的赢家。

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