“两化”合并风口再临 沙隆达A领衔而动

　　本报记者 何晓晴 广州报道

　　导读

　　在经营和业务层面，“两化”合并能够实现强强联合。中国化工近些年在海外并购诸多行业巨头后，导致资产负债率偏高，而中化集团具有较强的现金流，负债率低，此次合并能够减轻中国化工的财务压力。

　　坊间传闻近两年的中国化工集团与中化集团合并的消息终于有了进一步进展。

　　6月30日，中国化工董事长任建新宣布退休，中化集团董事长宁高宁担任合并后公司的董事长，中组部和国资委相关负责人到中国化工集团宣布了上述公司合并与人事安排。

　　据统计，若按两大集团营业收入计算，“两化”合并后的体量已接近万亿元关口。其中，2017年，中化集团营业收入首次突破5000亿元。

　　7月2日早盘，受“两化”合并提上议程消息刺激，“两化”旗下公司纷纷异动。其中，中国化工集团旗下的沙隆达A（000553.SZ）更是一度逼近涨停板。

　　中化国际证券部人士在7月2日回应称，从股价反应上来看算是利好。“不过，公司大股东还没有收到国资委的通知，投资者可以自行判断。而且，交易所也没有要求公司发布相关公告。”

　　沙隆达A领涨

　　“说到合并的事情，不同的角度会有不同的理解。从公司层面，涉及到终极控制人的人事变动，公司控股股东中国化工农化有限公司（化工农化）的实际控制人董事长退休，转由中化集团的董事长兼任董事长一职。”7月2日，沙隆达A证券部一位工作人员如是说，“就公司层面而言，出于对股东负责的态度，只能说已经发生的事情。至于下一步是否合并、什么时候合并，公司对此没有办法作更多预判。但从二级市场市场反应来看，更多是眼球经济。”

　　7月2日，在大盘指数大幅跳水的情况下，“两化”旗下公司仍有顽强表现。

　　截至终盘，沙隆达A逆势领涨3.67%，在“两化”公司中涨幅居首，全天报收16.39元； 沧州大化（600230.SH）紧随其后，终报报收22.84%，逆势上扬3.07%。

　　此外，在“两化”旗下公司中，全天涨幅超过2%以上的还包括中化国际（600500.SH）和 江山股份（600389.SH）。

　　当天盘后，华商基金行业研究员安迪对21世纪经济报道记者表示，“两化”合并是国企改革中化工央企整合的重要一步。

　　对此，兰度基金总经理张波也称，“两化”合并有点类似当年的南北车合并消除竞争，以及最近大唐电信和烽火通信的合并，还有传闻中的中核集团和中国核建的合并。

　　“之所以看到越来越多的这类企业合并，这也是为了落实国资委年初的目标。”张波直言。“比如，在拿很多海外订单的时候就不再出现恶性的价格竞争，对于提升企业的竞争力和净利润有直接的好处。相关上市公司的业绩和利润在去年也实现了大幅增长，这里面就包括了沙隆达。”

　　此前，2018年第一季度，沙隆达A实现营业收入65.0亿元，同比增长2.46%，实现归属于上市公司股东的净利润20.32亿元，同比增长166.42%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.66亿元，同比增加698.66%。

　　“在经营和业务层面，‘两化’合并能够实现强强联合。中国化工近些年在海外并购诸多行业巨头后，导致资产负债率偏高，而中化集团具有较强的现金流，负债率低，此次合并能够减轻中国化工的财务压力。”安迪表示，近年来，为了抵御油价波动及日益激烈的竞争，国际化工巨头纷纷重组整合以提高竞争力。中化集团和中国化工两家公司业务具有较高的重合性。合并后，或将成为世界营收规模最大的化工集团。

　　内部整合启动

　　21世纪经济报道记者注意到，在此前“两化”合并日渐升温背后，两大集团内部资产整合也已先行启动。

　　沧州大化2017年12月15日晚间发布公告，公司间接控股股东化工农化将通过北京产权交易所，将其所持有的公司控股股东大化集团50.98%的国有产权公开挂牌转让。目前，该国有产权转让事项的审计机构、评估机构已进场开展对大化集团的审计、评估工作。如该次公司控股股东大化集团的产权转让成功，公司实际控制人可能发生变更。

　　7月2日，沧州大化证券部工作人员透露，上述国有产权挂牌转让一事下半年将有着落了。

　　“因为资产评估基准日是去年11月31日，有效期为一年。因此，股权转让一事应该快了。”对此，7月2日，该工作人员称。“从公司经营来看，因为半年财务数据刚刚出来，公司正在考虑是否要发布中期业绩预增公告，现在还没有最后确定。如果达到标准的话，公司会发布相关公告。”

　　此外，中化国际也于6月6日晚间公告称，公司拟与关联方中化浙江以不超过61亿元的价格，通过增资和收购方式共同投资扬农集团。交易完成后，中化国际和控股股东中化集团、中化浙江将共同持有扬农集团80%股权，其中中化国际对扬农集团的持股比例为40.12%。

　　2017年，扬农集团实现营业收入79.85亿元，实现净利润7.87亿元；2018年一季度，扬农集团实现营业收入25.98亿元，实现净利润4.61亿元。

　　“公司和关联方大举增资说明公司对其市场前景看好。增资后，公司还托管了上述关联方对应托管股权所享有的除收益、处分权利以外的一切股东权利，并履行对应托管股权所应承担的股东义务。对扬农集团的控制力也进一步增加。”当天，中化国际证券部工作人员如是说。“而且，公司经过前几年的转型之后，加大了研发投入，部分新产品已经先后进行小试和中试，下半年会发布相关公告。”

　　（编辑：罗诺）

责任编辑：陈靖

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