本周观点概述:上周博弈存量指标降至0.25的下限附近,投资者的交易情绪逐渐趋于平稳。两融融资盘的出清力度也在减缓,随着融资规模的企稳,融资压力线离目前市场点位的距离也会更远。市场整体价格波动加剧时,风格的轮动也在加快,以行业中性的角度去寻找细分行业头部公司是稳定性更强的风格选择。央行二季度例会纪要缓解了市场的担忧情绪。在对未来货币政策的表述上,多出“松紧适度”的描述,央行主动性有望增强。近期市场关注的主要风险点有三个方面,一是信用风险,二是人民币贬值对市场的冲击,三为中美贸易摩擦升温。在中美贸易摩擦方面,仍会对市场有短期冲击。而中美双方将在随后再度进入磋商环节,中美两个大国间的博弈并不会就此进入完全的对抗阶段。从商务部发布外商投资准入负面清单以及近期领导人对知识产权保护的强调上都可以看出,中国正在主动的加大对外开放力度,双方有望在后续反复的磋商中达成共识。    经济基本面:上周菜篮子产品批发价格200指数延续下调走势;国内重要生产资料价格指数企稳。移动平均短期无风险利率攀升。1年期AAA企业债信用利差与10年期剪刀差趋势渐显。十大城市商品房移动平均成交面积反弹;6大发电集团日均耗煤小幅回升。    政策面跟踪:发改委、商务部发布《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施2018》,在放宽市场准入方面,除与全国外资准入负面清单一致的开放措施外,自由贸易试验区外资准入负面清单在种业、油气、矿产资源、增值电信、文化等重要领域提出了新的举措。 资本市场跟踪:上周A股市场大幅下跌后反弹,上证综指、深证成指与创业板指跌幅分别为-1.47%、-0.32%和-2.71%。行业方面,计算机、国防军工与电子涨幅位列前三,房地产、钢铁与建筑材料位列跌幅前三。主题方面,去IOE、芯片国产化与网络安全指数领涨。    国际财经及资本市场跟踪:上周全球市场整体弱势:美股方面,道指、纳指与标普500跌幅分别为-1.26%、-2.37%与-1.33%;欧洲方面,富时100、德国DAX与法国CAC40跌幅分别为-0.59%、-2.18%与-1.19%。上周美元指数维持强势;10年期美债收益率再度回落。    未来一周展望:本周国内宏观经济数据方面关注财新PMI;海外方面关注美国ISM制造业指数、失业率及非农就业读数,欧元区及相关成员国PMI等数据。重要财经事件方面,本周将召开中国国际光储充大会、中国保险IT运用高峰论坛等会议,建议关注相关主题投资机会。

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