环保:污染防治攻坚战新增4大专项行动,地级以上城市今年年底前全面部署生活垃圾分类。生态环境部6月新闻发布会表示,已经梳理总结出打好污染防治攻坚战的“7+4”行动,除之前已经反复提及的7场重大战役外,新增4个专项行动:禁止洋垃圾入境,打击固废及危废非法转移和倾倒,垃圾焚烧发电行业达标排放、“绿盾”自然保护区监督检查。垃圾焚烧发电行业达标排放方面,我们建议重点关注恶臭和二噁英问题的解决。我国垃圾焚烧发电现行二噁英排放限值与欧盟标准相同,预计此次专项行动将以达标排放为抓手,遏制行业内低价中标现象,引导企业重回注重运营效果的正轨,运营规范、排放达标、技术先进的企业有望进一步凸显价值,垃圾焚烧发电行业未来或存整合机会。住建部6月例行新闻发布会表示,今年年底前全国地级以上城市全面部署生活垃圾分类,同时将尽快形成垃圾分类的法律草案。垃圾分类有望成为环卫业务下一个发掘价值富矿,目前,我国的环卫行业还处于市场化加速、企业跑马圈地的阶段,业务内容主要聚焦垃圾清扫、清运。随着垃圾分类的不断推广,环卫作为对接生活垃圾的最直接一环,有望将垃圾分类开发成为环卫的重要增值服务。建议继续聚焦现金流优秀的环保标的,聚焦环卫运营和垃圾焚烧发电运营领域,环卫领域推荐【龙马环卫】,公司装备+环卫服务商业模式助公司环卫服务市场跑马圈地成绩斐然;垃圾焚烧发电领域推荐【伟明环保】,公司设备+运营行业领先,是国内少有的同时具备垃圾焚烧处理设备、烟气处理设备、自动化控制系统自制能力的垃圾焚烧发电运营企业,达标排放方面优势突出。此外,推荐注重运营和技术、在手订单充足的环保公司,推荐【碧水源】【博世科】【国祯环保】。    公用:1-5月份发用电量大幅增长,火电利用小时数显著提高,下半年火电板块业绩有望进一步改善。长期角度来看,火电盈利性修复处在改善通道,长期看好火电板块在利用小时数提升、市场化电力折价缩窄以及煤价上涨压力减小带来的投资机会。中电联数据,2018年1-5月份,全社会用电量同比增长9.8%,规模以上电厂发电量同比增长8.5%。在政府严控火电新增装机、新能源上网电价下调以及来水总体平稳的背景下,预计2018年煤电平均利用小时数有望继续增加。同时,随着全社会用电量大增,发电企业在市场化交易中的话语权提升,电价折扣有望进一步缩窄。煤炭供给侧改革彰显成效,政策出台系列措施促使煤价逐步回归绿色合理区间,有助于稳定煤炭市场形势,保障社会用煤安全。建议关注【华能国际电力0902.HK】【华能国际】【华电国际】。看好天然气产业长期发展,建议关注【中天能源】【深圳燃气】【中集安瑞科3899.HK】【深冷股份】。    投资组合:【龙马环卫】+【伟明环保】+【碧水源】+【博世科】+【国祯环保】。    风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。

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