社会服务行业研究:4月韩国游数据增长61%,18年看好出国游和博彩板块高成长
本周沪深300指数下跌2.22%至3816.50,CS餐饮旅游指数上涨0.07%至7744.85,成交额110.29亿,两市共成交2.14万亿元。餐饮旅游行业跑赢沪深300指数2.29p...
本周沪深300指数下跌2.22%至3816.50,CS餐饮旅游指数上涨0.07%至7744.85,成交额110.29亿,两市共成交2.14万亿元。餐饮旅游行业跑赢沪深300指数2.29pct,餐饮旅游板块涨幅第六名。免税板块涨幅1.2%,餐饮板块跌幅3.7%,主题景区板块跌幅0.5%,传统景区板块跌幅1.2%,酒店板块涨幅3.8%,出境游板块跌幅0.5%。个股中涨跌幅前三名:大东海A(+11.31%)、锦江股份(+4.20%)、天目湖(+3.98%),涨跌幅后三名为:西安旅游(-5.59%)、三湘印象(-4.85%)、曲江文旅(-4.61%)。 行业点评 博彩板块--博彩市场复苏持续,当地酒店市场处于供不应求状态,本地轻轨和与内地相连的交通将陆续改善,看好专注于大众旅游和新开业娱乐场的标的:1-4月份博彩收入增长22%,市场复苏持续超预期。从澳门政策及交通改善和公司基本面的角度来看,中场业务与访澳过夜游客之间的关联性较强,17-20年澳门内外部交通持续改善:1、氹仔码头2017年6月1日正式启动;2、港珠澳大桥达到通车条件,预计2018年通行。3、广珠城轨横琴延长线预计2018年完工。未来横琴站将与澳门轻轨对接,实现珠海与澳门之间的无缝换乘。4、澳门本地轻轨2008年开始动工,预计2019年完工。5、青茂口岸(粤澳新通道)预计在2019年完成建设。2017年澳门当地的酒店入住率已高达87.4%,过夜需求强劲,交通改善带动客流量增加,新增酒店供给将能够最大程度吸引客流量。重点关注银河娱乐,公司兼顾中场和VIP业务,属于贵宾龙头和中场业务第二的规模,19/20年开业澳门银河三四期,能够实现体量翻番,同时推进横琴及日本项目。 出境游板块--4月韩国游数据持续改善,18年出国游市场有望复苏:继韩国游3月数据出现正向增长后,4月内地赴韩国游客数据增速强势反弹(中国赴韩国的游客人次为36.66万人次/+60.9%,其中以游玩为目为28.35万人次/+78.5%)。4月赴重点境外目的地数据表现优异(日本68.34万人次/+29.2%;泰国98.67万人次/+32%;越南41.96万人次/+30%),增速重回30%,航司数据来看4月国际运量增速有所上升,内地赴韩国市场逐渐复苏叠加权重目的地高增长有望带动18年出国游市场复苏。 酒店板块--华住酒店2018Q1季报公布,一季度数据持续超预期。华住自身经济型酒店和中高端酒店的高增长持续,3月份RevPar增速9.6%,增速相对于1-2月(4.6%)有所提升,剔除桔子并表影响下收入增长11.6%。同店经济型酒店Q1RevPar增长超预期(6.4%),经济型酒店的改造升级和三四线城市消费升级支撑经营数据增长。中高端酒店收入占比提升(47%),酒店的成长性属性明显,房价提升动力较强。Q1三大酒店集团的数据均显示了平均房价是18年酒店业绩增长的动力,房价上涨一方面源于经济上行周期下需求强劲,另一方面经济型酒店升级以及中端酒店扩张。 推荐标的 中国国旅、海昌海洋公园、银河娱乐 风险提示 极端天气及不安全因素的发生;宏观经济增速放缓;影响旅游行业的负面政策出台;业绩不及预期的情况出现。
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