宏观结论    中美贸易战升级,贸易争端将是长期化问题,国内经济压力上升,国内不确定性较大,风险厌恶情绪上升,股票看空,短期预计有弱反弹,债券看多,商品总体需求不振,但内部分化。    交易策略    股票:    1. 风险偏好方面,定向降准提振风险偏好,但债转股不利于银行板块,此外继续关注外部环境压力。    2. 供给需求方面,尽管限售股解禁规模较高,但IPO发行放缓以及CDR暂缓发行令供给端对盘面压力减弱。    3. 企业盈利来看,高频数据显示部分指标已经呈现企稳态势,需求回升态势或将难以持续,但预计后续企业盈利依旧存在韧性。    总体看,定向降准提振风险偏好,供给端对盘面压力减弱,但仍需警惕外部环境压力,操作方面建议单边暂观望,对冲方面买IC卖IH操作。    债券:    1. 央行定向降准释放资金面偏暖信号    2. 中美贸易再次交锋,贸易摩擦不断出现,目前来看将会是一个长期的影响。    3. 中国6月PMI低于预期和前值,进出口景气度有所回落。    总体看,当前经济基本面数据偏弱,央行释放资金面偏暖的信号,叠加中美贸易战因素,期债多单操作。    黄金:    1. 在美元走强、国际贸易形势不容乐观等背景下,近期金价持续走弱。    2. 美联储态度也不利于金价形成上涨行情。    3. 国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。    建议黄金暂观望。    宏观摘要    国际方面:    1. 特朗普称目前没退出WTO计划,但若对美不公或考虑;美商务部长称谈退WTO过早,股市下跌不改贸易政策    2. 欧洲警告美国:若征收汽车关税,就等着3000亿美元的报复    国内方面:    3. 在岸和离岸人民币分别跌破6.66和6.69    4. 官媒发表评论,称股票质押风险被夸大,相关风险总体可控    5. 小米之后,媒体称阿里巴巴CDR发行也推迟。    6. 唐山计划到2020年减少一半钢铁厂,并淘汰低效率设备。    今日提示    17:00 欧元区5月零售销售同比    22:00 美国5月耐用品订单环比终值    22:00 美国5月工厂订单环比。

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