事件:    7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》(以下简称“《行动计划》”)。对此,我们点评如下:    点评:    明确大气污染防治时间表,为打赢蓝天保卫战奠定基础    《行动计划》明确了我国未来三年大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施,提出了打赢蓝天保卫战的时间表和路线图。基本目标方面,《行动计划》提出,到2020年,二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上;PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上,地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%,重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。主要任务方面,《行动计划》提出调整优化产业结构、推进绿色发展,加快调整能源结构、构建清洁低碳高效能源体系,积极调整运输结构、发展绿色交通体系,优化调整用地结构、推进面源污染治理等六个方面的任务措施,并明确量化指标和完成时限。另外,《行动计划》还提出健全法律法规体系、严格环境执法督察等保障措施。《行动计划》是持续实施大气污染防治新的三年行动部署和安排。它和《大气十条》是一脉相承的,既保持了工作连续性,同时又增强了治污措施的广度、深度和力度,为打赢蓝天保卫战奠定坚实基础。    推动实施钢铁等行业超低排放改造,非电治理拉开大幕    截至2017年底,我国已累计完成燃煤电厂超低排放改造7亿千瓦,约占煤电机组装机容量的68%,火电超低排放改造剩余空间有限。相比火电行业污染物的持续减排,非电行业对我国污染排放贡献越来越大,非电行业显然已经成为我国目前大气污染治理的重点。此次印发的《行动计划》提出,要推动实施钢铁等行业超低排放改造,重点区域城市建成区内焦炉实施炉体加罩封闭,并对废气进行收集处理;强化工业企业无组织排放管控;开展钢铁、建材、有色、火电、焦化、铸造等重点行业及燃煤锅炉无组织排放排查,建立管理台账,对物料(含废渣)运输、装卸、储存、转移和工艺过程等无组织排放实施深度治理等措施。《行动计划》与此前生态环境部公布《钢铁企业超低排放改造工作方案(征求意见稿)》内容基本一致。《行动计划》再次强调推进钢铁等行业超低排放改造,有利于加快钢铁等非电行业超低排放改造工作的进一步落实,显示了政府打赢蓝天保卫战的坚定决心,有利于全国非电大气治理行业需求的加速释放。在政策的不断推进下,非电领域尤其是钢铁领域烟气治理的大幕已经拉开。    实施VOCs专项整治方案,VOCs治理迎发展新机遇    VOCs是形成PM2.5和O3污染的重要前体物,当前,我国以PM2.5和O3为特征污染物的大气复合污染形势依然严峻,因此全面加强VOCs污染防治十分迫切。此次出台的《行动计划》对我国未来三年的VOCs减排工作作出了进一步系统部署,有利于行业治理需求的加速释放。具体地,目标方面,《行动计划》提出,到2020年,VOCs排放总量较2015年下降10%以上。减排措施方面,《行动计划》提出,要制定石化、化工、工业涂装、包装印刷等VOCs排放重点行业和油品储运销综合整治方案,出台泄漏检测与修复标准,编制VOCs治理技术指南;重点区域禁止建设生产和使用高VOCs含量的溶剂型涂料、油墨、胶粘剂等项目,加大餐饮油烟治理力度;开展VOCs整治专项执法行动,严厉打击违法排污行为,并扶持培育VOCs治理和服务专业化规模化龙头企业;研究将VOCs纳入环境保护税征收范围;2019年底前,完成涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂等产品VOCs含量限值强制性国家标准制定工作,2020年7月1日起在重点区域率先执行;加快制VOCs无组织排放控制标准。另外,VOCs监测方面,《行动计划》明确规定,重点区域各城市和其他臭氧污染严重的城市,开展环境空气VOCs监测;石化、化工、包装印刷等VOCs排放重点源,要纳入重点排污单位名录,并督促企业安装烟气排放自动监控设施。《行动计划》的出台有望推动VOCs监测和治理市场需求的释放,VOCs治理迎来发展新机遇。    投资策略    《行动计划》是贯彻落实党中央、国务院打好污染防治攻坚战决策部署的一项重大举措,是落实全国生态环境保护大会的具体行动,随着各项政策措施的落地落实,我国大气治理市场需求有望加速释放。建议把握在坚定打赢蓝天保卫战的背景下,大气治理产业链中非电大气治理和VOCs治理领域相关龙头个股的投资机会,推荐:龙净环保(600388.SH)、雪迪龙(002658.SZ)、先河环保(300137.SZ)和聚光科技(300203.SZ)。    风险提示    1)政策落实不及预期;2)行业竞争加剧致毛利率下滑。

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