事件:    北京时间6月14日晚,欧央行6月议息会议决定:维持三大利率不变,维持每月购债规模300亿欧元至9月份,10月至12月每月购债规模缩至150亿欧元,年底将正式退出QE,维持当前利率水平至少到2019年夏天;下调今年GDP增速预期、上调今明两年通胀预期。决议公布后,欧元兑美元跌逾1.3%,美元大涨1%。    核心结论:    1、总体看,欧央行“鹰鸽齐飞”:鹰在于年底正式退出QE并上调今明两年通胀预期;鸽在于“将维持当前利率水平至少到明年夏天”、下调今年GDP增速预期以及欧央行行长德拉吉“未讨论加息”的表态。    2、短期看,欧央行加息更为谨慎,主因是年初以来欧洲经济相对疲软、潜在通胀依然温和、欧美贸易摩擦以及意大利政局动荡。    3、中长期看,欧央行明年大概率加息,主因是经济韧性仍强、通胀预期抬升和欧洲政局趋稳三大底气。    4、欧元短期承压、中长期看涨,主因是美元强周期已过半,欧美货币收紧步伐不断收窄,预计欧央行明年加息的预期下半年有望全面发酵。    风险提示:1.欧洲经济增速不及预期;2.美欧贸易冲突升级。

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