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　　来源：富凯财经

　　净利润7年来连下 台阶，行业集中度越来越高，京能置业面对大势恐怕也无能为力。

　　除了通过阿里巴巴司法拍卖网络平台16亿竞得北京市密云区一块土地之外，京能置业近期表现异常保守。

　　最新数据显示，该公司今年无新增房地产储备土地面积，无竣工面积。作为房地产企业，在拿地方面如此缺乏主动性，未来的持续发展无疑将打上一个大大的问号。

　　公开资料显示，京能置业股份有限公司是一家主要从事房地产开发和经营的公司。主要产品为商品房，自2008年以来先后开发了天创世缘住宅小区、国典华园、国典大厦、天创科技大厦等项目，还获得过“金百强”上市公司“十佳董事会”荣誉称号。

　　不过，近一段时间以来，该公司发展却面临诸多难题。

　　新开发项目少业绩缩水

　　财务数据显示，近7年，京能置业净利润呈现逐年下滑趋势，2017年净利0.5亿元仅为2011年同期业绩的25%。

　　除了净利，营收角度看，2014年，该公司的收入还能达到18.92亿元，但之后几年骤然下跌，去年该公司营收仅为7.43亿元，相当于每年比14年少进账超过11亿元。

　　最近一段，各家房企在规模竞逐中加速竞争，一些龙头房企更是“攻城略地”，地王不断涌现，单从行业来讲，房地产市场的增速喜人，但为何这家公司却会如此惨淡？

　　之前，子公司大连京能阳光房地产开发有限公司于2012年以约5亿元通过招拍挂获取的大连旅顺口区琥珀湾（A区）三个地块，也由于军事设施保护，至今未能开发建设。京能置业还因此发布计提资产减值准备的公告。

　　而京能置业公开资料显示，过去几年，除了通过阿里巴巴平台竞拍到一块地，该公司几乎没有新增土地资源储备，总是围绕北京四合上院、银川天下川、天津的京能海语城和大连京能阳光港湾4 个项目运营，并且这几个项目去化速度较慢。

　　其中，北京四合上院项目分三期建设，三期项目分别于2010年12月、2011年11月、2013 年11月竣工。该项目处于收尾阶段，尾盘大户型基本去化完毕，剩余少量车位和店面待售。而银川天下川项目一二期项目也分别于2011年6月、2013年10月开始销售，三期于2016年9 月开盘销售。2016 年，该项目共实现签约面积7.80 万平方米，签约金额5.28 亿元。另外，天津京能海语城项目一期已于2016年12月开盘销售。2016年，天津京能海语城项目共实现签约面积2.62万平方米，签约金额2.56亿元。除这三个项目之外，近几年以来该公司并无太多新项目出现。

　　今日刚刚公布的数据也再次印证了这一点：2018年第二季度，京能置业实现签约面积2.92万平方米，同比减少34.09%；实现签约金额2.30亿元，同比减少30.93%。

　　而整个上半年，该公司累计实现签约面积5.41万平方米，同比减少33.94%；实现签约金额4.14亿元，同比减少33.97%。

　　报告期内， 公司无新增房地产储备土地面积，无竣工面积，复工面积为25.93万平方米，同比减少29.67%。

　　拿地不积极，业绩自然不好看，而且今年业绩整体下滑态势似乎仍在进行。

　　该公司2018年一季报显示，实现营业收入3.21亿元，同比增长233.23%；但归属于上市公司股东的净利润301.37万元，同比下降52.1%。

　　不足一年市值蒸发37亿投资者纷纷逃离

　　主业乏力，二级市场自然也好不到哪儿去。

　　2017年9月至今不到一年时间，该公司估计已由12.38元跌至4.20元，跌幅已逾66%，市值蒸发超过了37亿元。

　　随着股价跳水的还有该公司股东人数，据富凯财经观察，2017年9月底，其股东数为3.62万户，而今年1季度末，近5000人选择了逃离，而留守的股东损失惨重。

　　除了二级市场的投资者，各类行业分析师也鲜有对于该公司的报告，近6个月内，其没有一篇相关研报，在资本市场中被逐渐冷落。

　　现金流承压持续发展存疑

　　更值得注意的是，对于房地产企业至关重要的现金流一项，该公司也显得很另类。

　　近三天，该公司经营活动产生的现金流量净额均为负，去年更是超过10亿元。今年也并未见好转，一季度仍然为负。

　　而整个A股那么多上市房企，恐怕也只有京能置业会有如此境遇吧。

　　有顶尖分析师曾表示，对于整个房企来讲，现金流虽然短期无忧，但可持续性存疑。未来地产销量下滑后经营现金流下滑，地产融资持续收紧拖累筹资现金流入，虽部分地产企业可以转向银行间市场和非标融资，但中票发行门槛较公司债高，且后续也可能面临融资政策的收紧。而由于金融监管加强，非标需求端将受到制约，从而限制发行量的上升，故流动性好转的可持续性存疑。去年地产行业积累了大量的货币资金，故年内地产行业流动性压力不大，但如果地产销量回落并持续，随着债务到期量增加，未来企业流动性将面临较大挑战。

　　这是对行业来说的，这些企业大部分账上还是趴着钱的，而京能置业缺钱的公司，未来似乎要更加式微啦。

　　之前，京能置业曾公告称，公司采取挂牌形式在北交所转让天阶公司31%股权，挂牌转让价格拟以不低于经北京市国资委核准的资产评估结果为基准（评估基准日为2017年8月31日，该公司净资产账面价值为95，514.40万元，评估值为116，257.21万元。）。本次转让是由于天阶公司近几年的盈利能力未能达到公司预期。

　　资料显示，天阶公司成立于2010年11月，目前名称现已变更为天阶雏菊（北京）投资有限公司，由京能置业持股31%，京能集团持股9%，世贸天阶投资集团有限公司、深圳市一带一路投资有限公司各持股30%。

　　根据公告，京能置业称由于天阶公司近几年的盈利能力未能达到预计情况，故决定转让。预计股权转让将在2018年完成。

　　即使使出了变卖资产这一项大招，但新开发项目较少、在售项目去化速度较慢、储备项目开发进度安排尚未确定、现金流承压等都像京能置业的阿喀琉斯之踵，使得其未来发展举步维艰。

责任编辑：张海营

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