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　　证券时报网  方正证券

　　目前，市场对A股是否见底还有争论，所争论的是沪综指点位及PE、PB指标。方正证券认为，PE、PB是动态的，受经济环境干扰很大，沪综指太单一，尤其是受上证50走势干扰，指数较为扭曲，不能充分反映市场整体运行态势。我们的观点是，价格才真实反应市场状况，A股在筑市场底，原因有三：

　　其一、市场算术平均股价先见底，6月24日的算术平均股价低点为13.78元/股，此后未再创新低，沪综指却一路创新低，周二盘中更是探出2722点的低点，但当时算术平均股价最低价也在14.05元/股，市场价格重心仍在上移，股价与指数间的背离走势，意味着市场在6月24日就见底了，也意味着市场开始亏指数不再亏钱，有空跌指数诱空之嫌。

　　其二、市场超低价股占比增加，由于近几年来新股的大量发行，A股市场的股价发生了翻天地覆的变化，不能与长远的历史做比较，但可与最近一次牛市启动前的低点做比较，目前A股中2元/股以下的股票家数/A股总家数，高于 2013年1849点时的占比。

　　其三、资金利率价格大幅回落，近期的各期 Shibor 利率大幅跳水，国债回购利率重心大幅下移，10年期国债价格也见顶回落，市场资金价格与流动性压力缓解。

　　方正证券表示，价格充分反映出A股处于市场底，但市场信心恢复非一日之功，越是在底部，情绪越是波动大，所以底是盘出来的，不是弹出来的，只要确认市场具备中长期投资价值，那么就不会在乎大盘的短期波动。昨大盘再走出调整走势，对贸易战的担忧，是短线大盘难以平静的原因所在，短线大盘底部震荡在所难免。操作上，轻指数、重个股，逢低关注电子、新材料、人工智能及底部成长股，回避股价高高在上或受利空影响股。

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责任编辑：马秋菊 SF186

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