1.六大电厂日耗的“突升”和“突落”主要变动来自粤电(最主要)和浙电,大唐日耗处于稳步提升,华能、国电、上电日耗环比、同比变化均不大。    2.粤电日耗回落主要原因:(1)受台风影响,前期低压高温天气有所缓解,华南地区气温回落,制冷负荷减弱,日耗下降;(2)5月下旬,华南地区天气炎热干燥,珠江水系水库流量下降,水电出力减少,近期台风带来充沛降水,水电出力增加,增大对火电的挤压。    3.看好“迎峰度夏”旺季日耗表现,我们预计今年夏天六大电厂日耗最高有望突破90万吨,理由:    (1)随着居民生活水平的提高,大家能忍受的体感温度降低,制冷设备使用频率和范围均在扩展,制冷负荷迅速攀升,从用电结构分析中可以看到,城镇居民用电和第3产业用电同比增长是最快的。    (2)今年“迎峰度夏”的紧张形势在一定程度上提前看到影子:5月下旬粤电日耗的快速增长;5月30日广州电网因存在供电缺口,执行红色错峰信号;6月1日海南电网统调负荷、统调日发受电量创新高,且时间均早于去年。    (3)四年一届的世界杯狂欢或加剧电网负荷。    4.目前电厂库存绝对值不高,近期受环保、安监影响,产地煤矿陷入“停产”风暴,主产地供给端大幅收缩,即使目前日耗有所回落,在此情况下,预计短期电厂也很难快速补库,对旺季动力煤价我们依然坚定看好!    风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,新增产能大量释放,政策性调控煤价,气温不及预期,水电出力增加。

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