大市回顾:    内银股发布业绩后均下跌,与外界预期过高有很大关系。中银监此前表示,上半年内银利润增速回升,商业银行累计实现净利润同比上升7.9%,故外界对内银业绩充满憧憬。不过,结果是四大行除了中行(03988.HK)盈利有双位数增长外,建行(00939.HK)、农行(01288.HK)及工行(01398.HK)盈利虽然有改善,但仍然维持单位数增长。    除了预期过高,内银早已偷步炒上也是今日回调的原因之一。下半年以来,工行及建行分别累计约14%及16%,跑赢恒指期内9%升幅。在业绩不是特别亮丽下,诱发投资者先行获利。不过,内银基本面持续改善,今日回调相信不是炒作完结的格局。内银盈利增速回升至3%至4%,已较之前有一定复苏;相信净息差上升、不良率下降将会是趋势,料基本面持续改善。 从盈利增长来看,中行增幅大幅抛离三大行,而且中行股价一直落后大市。中行业绩虽然有惊喜,但业绩改善主要是靠降低拨备。从盈利质素来说,中行不比其他行优胜。截至6月底,中行的不良贷款拨备覆盖率152.46%,是四大行唯一一家下跌。    上证指数今早低开2点,早段窄幅上落,最高见3367点,升3点或0.11%,其后反复下滑,最低见3340点,跌22点或0.68%,尾段跌幅收窄,收市报3360点,跌2点或0.08%,成交2691.33亿元。深成指反复靠稳,收市报10816点,升2点或0.03%,最高见10837点,升23点或0.22%;最低见10759点,跌54点或0.5%,成交2767.77亿元。深成指8月累涨2.97%。    受累内银股业绩后股价高位回落,恒指今早低开160点失守二万八关,中午最多跌233点曾低见27,861点。恒指全日跌124点或0.4%,收27,970;国指跌79点或0.7%,收报11,295点。大市成交额微跌至1,028.13亿元。    四大行昨日收市后齐发中期业绩,绩后见回吐,工行(01398.HK)及建行(00939.HK)各跌2.7%及2.3%,成跌幅首两大蓝筹股。农行(01288.HK)及中行(03988.HK)股价全日跌1.3%及0.2%。另外,中银香港(02388.HK)中期纯利跌59.8%,持续经营业务纯利按年升24.5%,绩后股价跌1%。蒙牛乳业(02319.HK)绩后获瑞银唱好,股价扬5.4%。银河娱乐(00027.HK)中期纯利升81%,次季EBITDA优于市场预期,股价再升1.8%。    重型装备股业绩后普遍造好,潍柴动力(02338.HK)中期纯利按年升近1.5倍,股价扬4%。龙工(03339.HK)中期纯利按年升近1.5倍,股价扬8.4%。重汽(03808.HK)中期纯利按年大增4.8倍,股价升4.2%。中联重科(01157.HK)中期亏转盈赚11.4亿人民币,惟股价挫7.8%。    市场展望:    美股做好,惟恒指受内银股业绩差于预期影响而下跌,成交金额再过千亿。腾讯(00700.HK)继续做好,其他科网股终出现明显涨幅。内房股涨跌不一,最近还是累积明显的涨幅。各个内银股的下跌幅度说明盈利增长多少的重要性。虽然恒指回调,但是市场里也不乏能炒作的热点股份,投资气氛依然偏好。估计恒指还有力上冲2015年顶部(28589点)的机会。

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