事件:今日A股市场出现了深跌反弹,其中创业板指数上涨1.18%,一级行业中,军工、计算机、通信涨幅超过3%,细分行业中航天航空与国防、通信、信息技术服务、软件、电脑与外围设备、半导体等涨幅领先。    简评如下:    1、军工、计算机、通信等成长类行业上涨更多源于自主可控的催化剂,央行行长对于人民币贬值的表述改善了市场的风险偏好。7月6日中美对340亿美元互征关税时间点日益临近,贸易战的大背景下政策应对主要是扩大内需和自主可控,其中自主可控主要针对的是关键技术和卡脖子的行业,包括芯片、操作系统、软件、高精密度机床等,预期政策对于科技创新和自主可控的支持力度加大。人民币近期持续快速贬值引起了央行的关注,央行行长易纲指出“近期外汇市场的波动,央行正在密切关注”,受此影响离岸人民币出现了大幅反弹了近600点,重新回到6.7以内,人民币汇率短期结束了大幅波动,改善了市场的风险偏好。    2、成长性行业的投资机会更多源于估值波动以及市场风险偏好的改善,目前估值适中,市场趋势层面计算机更好。目前计算机行业估值为48倍,历史估值底部大致在30倍,估值最高为2015年的140倍,目前估值处于中轴附近;军工行业目前估值为57倍,历史底部估值大致在37倍,最高估值为2015年225倍,目前估值整体也处于中轴附近;通信行业目前估值为33倍,历史底部在26倍,最高为2015年90倍,目前估值处于中轴偏下位置。从市场走势来看,通信、军工属于下跌趋势中的反弹,计算机整体属于震荡趋势的反弹,计算机市场表现要好于通信和军工。整体来看,目前成长类行业估值整体处于中轴附近,后续更多取决于催化剂和风险偏好提升,认为在贸易战的大背景下,自主可控的相关领域催化剂将持续增加,计算机行业的领先性更强。    3、继续关注自主可控主线。在贸易战的背景下,国内更加重视核心技术的自主可控,继续关注自主可控主线,方正策略在5月份召开电话会议提出自主可控的大方向,6月市场点评《布局自主可控主线》提出可以配置的细分方向。后续自主可控的具体政策抓手可能是:加大技改投资补贴力度、加大政府购买采购国产产品的力度、顶层设计规划技术路线(扶持相关企业)、财政货币双线支持重点产业大基金。重点关注的方向包括芯片、计算机软件及硬件、数控机床、高端医疗设备、创新药、新型电子材料等。    风险提示:贸易战进一步升级,信用收缩蔓延,外部市场大幅下跌

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