原油:飓风哈维对于美国德州原油产量影响,但是下游炼厂影响大于上游;我们认为原油短期持平,长期缓慢上涨。截止8月25日当周,美国原油库存持续下降;炼油厂开工率为96.6%,比之前一周增加1.2个百分点;当周显示美国原油产量周环比仍略有上升。    有数据显示页岩油新增资本开支有放缓迹象,但美国和OPEC的真实产出仍有增长迹象;我们分析美国页岩油成本曲线,认为当前油价仍高于美国大多数页岩油成本,仍维持价格中性区间、长期缓慢向上的观点。    丙烯:环保核查对于下游的需求表现不一,国内下游产品如丙烯酸、环氧丙烷、丁辛醇、PP等均有较好的利润空间;但由于环保原因,PO和丁辛醇的开工受限,抑制丙烯的下游需求。从供应角度,炼油厂的开工率对于FCC路线丙烯的影响较大,截止2017年8月24日,山东地炼常减压装置平均开工率为59.7%,较上周上涨0.02个百分点。需求角度,聚丙烯因建筑施工增加,水泥袋需求上涨带动塑编袋的需求上升。    丁二烯:来自中国的需求增强,价格持续反弹;海外供应减少;后期由于江苏斯尔邦开车延期,对于价格仍有上涨空间。丁二烯价格上涨有望支撑合成橡胶、天然橡胶的价格上涨。    丙烷:丙烷价格相对较强,美国丙烷库存的增加,但目前丙烷价格相对于石脑油的成本优势不明显。由于国内丙烯需求支撑,加上聚丙烯进入需求旺季,丙烷脱氢-丙烯-聚丙烯产业链利润稳定并可观。    甲醇:由于近期塑料价格反弹,下游MTO开工有望提升,对于甲醇的需求增加;由于美国新投产的甲醇产能放缓,我们认为甲醇仍将长期紧缺。预计价格将介于下游MTO能承受的现金成本与完全成本之间。    纯苯:美国受原料轻质化影响,未来有望长期紧缺;下游苯乙烯及苯胺、己内酰胺均有利润,酚酮利润亏损。环保核查对于加氢苯的供应影响较大。    丙烯酸及酯:美国有装置因飓风停产,环保对于供给以及原材料成本上升等原因,价格仍有上涨预期。短期山东及华东地区均有企业有停车预期,加之环保政策严格,市场供应并不充足,但下游环保原因制约原料需求。正丁醇及辛醇应仍有上行趋势,带动丙烯酸酯的价格上行。    涤纶长丝和PTA产业链:高温天过去,涤纶长丝有望需求启动,我们认为9月份旺季的持续性有望增强。我们认为未来PX-PTA-涤纶长丝产业链的中的上下游利润分配更加合理,龙头企业对于价格的控制力度增强,盈利的稳定性有望提升,同时带动估值的回升。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。