2017年上半年化工板块营业收入、营业利润和净利润均高于A股整体。按照共统计的305家化工公司,2017年上半年盈利能力进一步增强,营业利润和归母净利润进一步增长,上半年化工行业营业收入同比增加33.5%,营业利润同比增加50.6%,归属母公司股东的净利润同比增加54.6%,营业收入高于A股整体增速,利润增速同样超过A股整体增速。    子行业分化显著,2017年上半年二级子行业中化学原料归母净利润增速最高。6个二级子行业中,2017年上半年化学原料子行业归母净利润同比增长192.5%,其次为化学纤维和化学制品,归母净利润分别增长127.0%和74.2%。    2017年上半年统计来看,6个二级子行业中5个子行业归母净利润实现增长,31个三级子行业中24个子行业归母净利润实现增长。其中净利润增幅大于30%的有:其他化学纤维增长85045.3%,氮肥增长909.7%,炭黑增长888.0%,石油贸易增长569.9%,聚氨酯增长316.7%,纯碱增长315.2%,其他化学原料增长313.9%,氨纶增长171.2%,无机盐增长168.7%,氯碱增长144.9%,氟化工及制冷剂增长120.9%,民爆用品增长98.5%,涤纶增长76.9%,农药增长71.9%,磷肥增长67.3%,磷化工及磷酸盐增长63.0%,粘胶增长60.8%,其他化学制品增长56.0%,其他塑料制品增长35.0%,石油加工增长32.1%,其余7个三级子行业归母净利润同比下降,钾肥降幅,最大高达258.6%,轮胎降低35.0%,改性塑料降幅降低26.4%,日用化学用品降低20.7%,复合肥降低15.5%,涂料油漆油墨制造降低8.2%,纺织化学用品下降5.3%。    2017年上半年利润环比显著上升:2017年上半年化工行业营业收入环比上升11.1%,营业利润和归属母公司股东的净利润环比分别增长34.2%和32.7%。    氮肥、日用化学产品盈利情况同比及环比均大幅上升:6个二级子行业中,2017年上半年化学制品、化学纤维和塑料同比和环比均实现正增长,三级子行业中,17个子行业实现了净利润同比、环比均实现了正增长,其中氮肥、日用化学产品、无机盐均超过100%。其中日用化学产品2017年上半年同比增速909.7%,环比增速205.6%;氮肥2017年上半年同比增速315.2%,环比增速362.9%;无机盐2017年上半年同比增速171.2%,环比增速221.9%。    2017年上半年毛利率环比下降了1.2个百分点:2017年上半年化工行业毛利率18.8%,2016年下半年化工行业毛利率20.0%,相比2016年下半年下降1.2个百分点,比2017年上半年A股整体毛利率19.0%低0.2个百分点。    2017年上半年三项费率环比下降:2017年上半年化工行业三项费率7.0%,2016年下半年化工行业三项费率8.0%,相比2016年下半年下降1.0个百分点,比2017年上半年A股整体三项费率低6.1个百分点。    2017年上半年净利率环比上升:2017年上半年化工行业净利率4.4%,2016年下半年化工行业净利率3.5%,相比2016年下半年上升0.8个百分点,相比2017年上半年A股整体净利率低5.5个百分点。    子行业分化显著,2017年上半年二级子行业中化学原料毛利率最高,三级子行业中玻纤毛利率最高。2017年上半年二级子行业中,毛利率最高的是化学原料,毛利率为21.9%,毛利率最低的是化学纤维,毛利率为8.4%。三级子行业中毛利率最高的是玻纤,毛利率为35.8%,毛利率最低的是石油贸易,毛利率仅3.3%。毛利率高于20%的三级子行业还有无机盐、聚氨酯、纺织化学用品、其他橡胶制品、其他塑料制品、其他化学制品、民爆用品、纯碱、其他化学原料、日用化学产品、涂料油漆油墨制造、氟化工及制冷剂、炭黑、氨纶。三级子行业中,净利率最高的是聚氨酯,为17.6%,后续分别是玻纤、其他塑料制品、无机盐、其他橡胶制品和纺织化学用品。净利率为负的是钾肥和磷肥。    存货周转率:2017年上半年存货周转率为4.5,相比去年同期上升,高于A股整体。    应收账款周转率:2017年上半年应收账款周转率为10.4,相比去年同期略上升,高于A股整体。    综合看,盈利能力和成长性都比较好的子行业是民爆用品、纯碱、聚氨酯、氟化工及制冷剂等。

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