军民融合是国防建设与经济发展的有效结合,对国防建设与经济发展具有重要意义。    军民融合是从产品、技术、产业、人才培养等多个层面将国防和军队现代化建设融入经济社会发展体系。军民融合分为“军转民”和“民参军”两种形式,“军转民”是将军工技术转化转移到民营企业,促进企业的产品升级;“民参军”是民营企业在通过国军标等认证后,取得给军队提供军工配套的机会。军民融合可加速我军信息化建设,同时产生更强的经济效益。    中国军民融合经历了初创期、探索期和发展期三个阶段,正处于双向融合发展期。    军民融合初创期国防工业部门高度行政化,武器装备科研生产处于“军民分离”状态。军民融合探索期为支援国家经济建设,处于“军转民”单向发展,军工科研生产单位实施企业化改革,成立六大总公司,但市场作用机制有限。军民融合在发展期开始双向融合发展,民营企业因其资金及技术灵活性优势成为武器装配配套商,军工总公司进行公司制改革,最终成为十二大军工集团。    中央军民融合发展委员会是军民融合管理核心,政府在军民融合管理体系中起主导作用。    我国军民融合历经数十年发展,先后由国防工业军管小组、国防科工委、国防科工局进行管理。2015年,习近平首次提出,把军民融合发展上升为国家战略;2017中共中央政治局决定设立中央军民融合发展委员会,由习近平任主任;由此确立了军民融合的管理核心。我国的军民融合建设由政府起主导作用,企业、大学和科研机构是创新主体,中介机构和金融机构则为军民融合服务主体。    投资建议    我国当前处于军民融合双向发展期,随着军民融合进程的不断推进,“军转民”领域,我们建议关注大飞机、船舶动力、商业航天板块的军工集团下属上市公司;“民参军”领域,我们建议关注船舶动力、碳纤维材料、机载检测设备板块的优质公司。    风险提示    军民融合政策会对行业基本面产生直接影响,而军民政策出台进度存在不确定性,产生影响的时间节点难以确定。

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