本周建材行业下跌4.41%,超额收益-0.89%,资金净流出12.8亿元。行业普跌,中报预告较好的个股表现较强。    【水泥玻璃周数据】梅雨季节水泥发货继续下降,库存虽低但持续积累,部分区域价格下跌。玻璃厂家部分报价上涨,部分增加优惠。全国水泥市场价格为413元/吨,周环比-3元/吨,主要是浙江、江苏福建和广西等部分地区下跌20-30元;全国库容比58.4%,周环比+1.6%,其中长江流域库容比53.8%,周环比+3.4%,两广区域52.3%,周环比+1.5%,泛京津冀库容比56.3%,周环比+0.7%。全国白玻均价1621元/吨,周环比+3元/吨,华东部分厂家报价小幅上涨,沙河部分厂家增加优惠;库存3217万箱,周环比-36万箱。    【周观点】贸易战落地,宏观不确定性下降,即外需走弱,内需托底;地产走弱,基建托底。近期调研显示地产链条的需求在放缓,中期而言,投资走弱的拐点需要看到强力政策的出台,目前时点建议关注业绩超预期的个股,挖掘具备持续增长的次新个股。受益于6月强势的水泥价格,我们认为华东水泥的业绩可能略超预期,且三季度和下半年的业绩预期将得到提升。次新股中建议关注凯伦股份、雄塑科技、帝欧家居等增长确定、估值合理、资产负债率优良的公司。    长期来看,建材各细分行业龙头的业绩和增长的匹配度仍是很好。继续推荐海螺等水泥,中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树等龙头公司,关注凯伦股份、科顺股份、龙泉股份等。    风险提示:金融监管超预期收紧;3季度质押集中到期;美国3季度加息。

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