市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-3.52%、-4.99%和-4.07%,传媒行业指数涨跌幅为-2.51%。细分到传媒各子行业来看,各子行业均下跌,其中动漫指数跌幅最大,虚拟现实指数跌幅最小。周涨跌幅个股中,涨幅Top3分别为北京文化(000802.SZ)上涨52.97%,唐德影视(300426.SZ)上涨17.89%,欢瑞世纪(000892.SZ)上涨14.44%。跌幅Top2分别为美盛文化(002699.SZ)下跌18.18%,华斯股份(002494.SZ)下跌14.53%。    《我不是药神》预测票房达38亿,《邪不压正》《新乌龙院》《狄仁杰之四大天王》《西红市首富》纷至沓来,2018年暑假档无惧2017年暑假《战狼2》高基数。2017年7月27日上映的《战狼2》在2017年7-8月分别取得分账票房11.88亿元、39.64亿元,占单月比例分别为25.1%、57.4%,《战狼2》全年以53.1亿元占2017年全年523.86亿的10.1%,撑起2017年暑假档及全年票房,在2017年暑假档高基数下,到《动物世界》及《我不是药神》的出现,助力2018年的暑假档从前期的不确定到可期。    2017年7-8月取得分账票房116.3亿元,若2018年7-8月分别增加25%、30%、35%,相对于分账票房分别为145.3亿元、151.1亿、156.9亿,同时,我们在2018年1月行业深度报告中也指出,三四线票房增速有望助推2018年电影市场再下一城。单部影片对制片发行公司的业绩弹性较大,具备短期博弈特质,从“点到面”中,2017年暑假档高票房红利下院线公司中万达电影停牌,金逸影视与横店影视位上市,2018年暑假档可期下可关注横店影视、金逸影视,以及港股欢喜传媒(1003.HK)、IMAXChina(1970.HK)、《邪不压正》(天津猫眼)、《昨日青空》(光线传媒)。    给予行业推荐评级。    风险提示:1)游戏、影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险;4)行业竞争及发展不及预期风险;5)政策风险等

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