来源：e公司

　　在经历了一天资金的激烈博弈后，小米上市首日收盘价定格在16.8港元/股，较开盘定价17港元/股下跌1.18%。

　　据媒体报道，面对小米上市首日破发，雷军表现得十分坦然，“其实在过去8年时间当中，小米也是有起有落，这次IPO从低点开始，未必不是好事。”当然，适当的焦虑也会有，雷军称，在过去一星期里，焦虑地几乎睡不着觉，“万一小米开盘就跌得很难看怎么见人。”

　　2年前，当雷军喊出5年不上市的口号时，他很难想到仅仅过了2年，小米已然踏入港交所；10个月前，当上市成为雷军的一项既定目标时，他也没能料到在上市的冲刺阶段会遭遇资本市场的寒流。

　　是什么让雷军放弃了5年不上市的想法？又是什么让雷军接受小米的估值一降再降？这些问题很难解释清楚。但雷军在8日发出的公开信中称，“小米能够成功上市就意味着巨大的成功。”

　　“小米8年来的成长超出所有投资人的预期，虽然前两年辛苦一点，但有了线下直营店后小米的模式变化巨大，我觉得小米会不断有好的成绩单；雷总（指雷军）想得还是蛮远的，CFO以及几个副总都很年轻，小米第二梯队的人才也都已经浮出水面。”

　　GGV纪源资本管理合伙人童士豪在接受证券时报记者采访时表达了上述观点。值得一提的是，8年前童士豪刚好供职于启明创投，而启明创投是小米最早期的投资者之一，按照雷军在公开信中的说法，小米最早期投资者的回报已经达到了866倍。

　　童士豪

　　有媒体计算过，小米上市定价对应的市盈率约为29倍，对比阿里、腾讯等公司仍然属于被低估的水平，当然，也有分析指出，香港市场对新经济公司态度过于保守。

　　童士豪向记者分析道，过去十几年香港市场的新经济代表只有腾讯一家，对于香港大部分机构投资者而言，还没有经历、见证过那么多，“他们都很聪明，给他们一点时间，应该能看得懂（新经济企业的价值）。”

　　在童士豪看来，小米的竞争力来自主动地倾听用户以及极具杀伤力的价格。“小米创办初期，能够每周更新一次MIUI，正是来自对用户的倾听；而能把世界级的产品卖到只有同档次产品二分之一甚至三分之一的价格，这样的杀伤力也是巨大的。”

　　谈到价格的杀伤力，这或许是近年来小米在印度市场纵横驰骋的利器之一。小米在8日的公开信中谈到，小米已经成为印度市场份额第一的手机品牌。

　　除了印度市场，雷军还有更大的抱负，那就是国际市场。雷军称，今年一季度，小米的国际业务在全部收入中的占比已经达到36%。“我们要进一步推进国际化，尽早实现国际业务收入占全部收入的一半以上。”

　　国际业务是雷军眼中保障小米未来成长性的三条策略之一，今年以来，小米在国际业务上的确动作频频，除了西班牙、法国等为代表的欧洲市场，媒体近日也爆出小米拟于明年进军美国市场。

　　当然，欧美以及印度为代表的东南亚是两个完全不同的市场，前者成熟，后者待开发。证券时报记者问及如何看待小米的海外布局时，童士豪认为，欧美市场可能并不会是小米的重点，未来的机会一部分来自中国的三四五线城市，另一部分来自其它发展中国家。

　　一步步地提高海外收入占比只是小米需要解决的第一个问题，如何提高海外业务的盈利能力可能更为重要。因为，小米基于硬件的互联网变现能力在海外市场发挥的不如国内市场充分。

　　小米招股书中有一段非常重要的数据——在中国大陆，截至2018年3月底，小米拥超过1000万月活跃用户人数的38个应用程序，其中超过5000万月活跃用户人数的应用程序达到了18个。基于这些月活用户，小米得以开展一系列互联网广告营销，另外，还包括以游戏为主的互联网增值业务。

　　童士豪认为，海外业务的变现能力提升有赖于中国经济模式向海外的输出以及海外中产阶级收入的提升。“（海外业务）赌的是局势，而不是只看当前的结果。”对于提升互联网变现能力，童士豪认为除了广告，还要重视虚拟道具以及游戏业务。

　　“雷总非常勤奋，事情看得比较深。” 投资实际上就是投人，在谈到雷军身上哪些特质打动了他时，童士豪这样说道。而刘芹和童士豪被认为是8年前唯二相信雷军，并投资小米的人。

　　“之所以敢赌雷总，是因为中国能做硬件、软件、电商、品牌、互联网服务这五种业务的团队真的是不多，雷总创业的时候，除了硬件以外，其它四种经验都有了，这是我们赌他很重要的原因。”童士豪向记者说道。

责任编辑：白仲平

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