投资建议:受进口煤、水泥厂错峰生产、雨水多等因素影响,出现高库存、高日耗、高补库局面,日耗回升,但低于预期,动力煤供需高位平衡,煤价基本持平,期货价格下跌;炼焦煤价格港口持平、产地下跌,焦炭价格下跌;煤化工产品价格涨多跌少,甲醇、聚氯乙烯、聚丙烯价格上涨,尿素价格下降,电石、聚乙烯价格基本持平。随着气温回升、水泥恢复生产,电厂日耗进一步提高,库存将下降。建议重点布局具有产能或销售有增量的优质动力煤公司;环保限产下,建议关注受限产影响小、产能优质的焦炭公司;煤化工产品价格上涨,关注优质煤化工公司。推荐陕西煤业,建议关注中国神华、山西焦化、华鲁恒升等。    煤炭板块大幅下跌,跑输沪深300指数。上周(2018.07.02-2018.07.06)沪深两市共计5个交易日,中信煤炭行业收跌6.54%,沪深300指数下跌4.15%,跑输沪深300指数2.39个百分点。全板块整周1只股价上涨,1只持平,1只整周停牌,33只下跌。亐煤能源涨幅最高,整周涨幅为2%。    动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数570元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数601元/吨,环比上周上涨0.33%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比上涨,黄骅港环比上涨,广州港环比持平;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货结算价格671.2元吨,周环比下跌2.16%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比减少35万吨;6大发电集团煤炭本周库存1490.34万吨,周环比减少0.68%,周平均日耗77.76万吨,环比上升0.73%。    炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤、产地柳林、吕梁主焦煤价格分别为1760元/吨、1120元/吨、1260元/吨,周环比均持平,唐山主焦煤价格为1550元/吨,环比下跌1.9%;焦煤期货价格1241.5元/吨,周环比下跌1.86%,基差缩小;一级冶金焦价格2392元/吨,周环比下跌1.16%;二级冶金焦价格2254元/吨,周环比下跌1.18%。库存方面,京唐港炼焦煤库存200.5万吨,周环比上升29.3万吨(17.11%);独立焦化厂总库存769.74万吨,周环比减少0.57%;可用天数15.61天,周环比减少0.41天。    煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)960元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)3135元/吨,周环比上升4.33%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1960元/吨,周环比下降1.01%;华东地区电石到货价3350元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6895元/吨,上涨0.44%;    华东地区乙事醇市场价(主流价)7130元/吨,周环比上涨0.14%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9950元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9350元/吨,周环比上涨1.08%。    风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、夏季温度偏低、雨季水量大等发电量提高等会导致煤炭需求下降;3、进口煤进一步放开,导致供大于求,煤炭价格下降。

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