6 月央行仍将大概率跟随美联储加息,但对市场利率影响或有限,需要关注金融市场的波动可能对具体政策落地时间点的影响。预计年内仍会有降准操作,同时MLF 操作仍会延续。    近期政策密集引导流动性传导机制的完善以及效率的提高,流动性分层问题更多是央行“压力测试”下的结构性表现。    伴随着资管新规,各类监管政策陆续落地,对于货币市场投资工具将产生结构性影响。针对同业存单,未来发行期限结构有望向3 个月以上占比倾斜,期限利差或走扩;而票据业务方面,票据不一定是“合格优质流动性资产”,但票据回购市场仍有空间。

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