本报记者 董鹏 成都报道

　　“裕兴这种公司，那是佛系，上市以来都是无欲无求，不增发融资，也不关心股价，一心只做聚酯隔膜。但这次连增持的预热都没有，直接抛出了一份亿元的回购方案。”成都一位职业投资者7月9日介绍称。

　　进入7月份后，A股回购案例大幅增多。21世纪经济报道记者注意到，与美的集团（000333.SZ）等白马股相比，部分生产经营层面遇到问题的公司，同样也参与到了本轮回购潮中，护盘之迫切可见一斑。

　　以亚邦股份（603188.SH）为例，今年4月，公司曾经因环保因素导致旗下8家子（分）公司停产至今，但公司仍计划进行5000万元至3亿元的回购，日科化学（300214.SZ）的情况亦与之类似。

　　“2008年、2015年市场处于底部时，护盘多以上市公司大股东、高管增持为主，但今年很多公司大股东资金压力都比较大，尤其是部分中小盘公司爆仓严重，此时由上市公司作为主体，并通过回购的方式表明信心也就变得顺理成章了。”西藏隆源投资总监蒋竞松7月10日评价称。

　　上市公司护盘心切

　　恰如前述投资者所言，裕兴股份堪称“佛系”。

　　在上市的6年时间里，公司仅在IPO时募资了8.4亿元，随后始终未进行过增发融资，旗下资产更是十分简单清晰。

　　2012年上市时，裕兴股份参股公司仅有常州依索沃塔合成材料有限公司一家。而截至2017年底，旗下也仅仅增加了江苏裕创投资有限公司一家子公司。这对素来喜欢并购、扩张的A股上市公司而言，的确是少见。

　　反观公司经营层面，近年来一直专心聚焦于聚酯薄膜的主营，虽然财务数据增长并不理想，但经营情况一直相对稳定。

　　“裕兴从未进行增持，只是在2015年特殊的市场环境下，公司实控人进行了少量增持，其他董事、高管和股东则减持了一些股份。”前述投资者表示。

　　正是这样一家“无欲无求”的公司，7月9日午间突然抛出了一份亿元的回购预案，计划以不超过10元/股的价格，回购不超过1亿元。要知道，裕兴股份2017年全年利润尚不过0.69亿元。

　　下力气护盘的公司，不在少数。

　　今年4月28日，亚邦股份所在的连云港堆沟港镇化工园区内的7 家子公司和1家分公司，因配合环保自查停产至今。

　　需要指出的是，此次停产涉及的子（分）公司为公司主要收入、利润贡献点。以处于停产的江苏亚邦染料连云港分公司为例，2017年营收、净利润分别占上市公司的34.26%和51.76%。

　　“现在还未复产，需要等待环保、消防验收，以及当地政府的复产批复。”亚邦股份证券部人士7月10日表示。

　　即便如此，亚邦股份近期也发布了一份5000万元到3亿元区间的回购预案。

　　对此，亚邦股份人士回应称，“虽然公司受到停产影响，但是由于染料行业市场供给减少，所以产品价格出现大幅上涨，同时公司还有一部分存货用于销售。对于本次回购资金，公司也进行了相应的财务测算。”

　　日科化学与之类似。2017年12月19日公司发生安全事故，生产ACR产品和AMB 产品的昌乐厂区所有车间临时停产，而该厂区产能约占公司总产能的50%。

　　虽然公司今年4月已经获得了恢复生产的批复，但上述事故的影响显然还未完全消除，而这同样不妨碍公司计划进行回购。

　　监管层支持回购

　　“佛系”公司，以及停产企业的卖力气加入，与当前监管层的态度或有关系。

　　7月6日、7月8日，深交所和上交所先后发文，对上市公司回购股份给予支持表态。其中，上交所便指出，“将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式，提升投资者信心，稳定市场预期。”

　　随后的7月8日、9日，证监会还主持召开了上市公司负责人座谈会，听取对维护资本市场稳定、促进资本市场与上市公司健康发展的建议。

　　21世纪经济报道记者了解到，此次参会共计15家上市公司，其中多以央企和大型上市公司为主。

　　另一方面，亦与今年的上市公司生态演变有关。

　　“金融去杠杆背景下，上市公司质押强平案例大幅增加，显现出很多大股东资金压力较大，此时拿出真金白银增持并不容易。”蒋竞松分析称，相比之下，通过上市公司筹集资金回购股份，控股股东压力则要小一些。

　　以亚邦股份为例，早在今年3月21日时，公司控股股东亚邦集团便已经将其持有的上市公司1.66亿股全部质押，占其持股总数的99.99%。

　　反观上市平台，截至今年3月底，公司合并报表后的“现金及现金等价物余额”仍有3.07亿元。

　　需要指出的是，目前上市公司回购股份多数还处于预案阶段，未来具体回购数量有多少，还取决于二级市场波动等多方面因素。

　　已经发布回购公告的多家上市公司，在预案中也写明，“公司董事会决定终止本回购方案，则回购期限自董事会决议终止本回购方案之日起提前届满。”

　　此外，股价超过回购价格、定期报告发布前后，以及重大事项、停牌等事项也会影响上市公司回购进程。

　　即便按照预案上限进行回购并注销，相比于股票流通盘，回购的股票比例也多低于5%，很难对上市公司每股收益等数据带来明显影响。

　　“实质作用有限，尤其是回购用于股权激励用途的，更多还是心理层面的影响，一定程度上可以起到稳定市场情绪的作用。”蒋竞松评价称，但市场如果就此企稳，自身也需要一个消化、吸收的过程。（编辑：巫燕玲）

责任编辑：陈悠然 SF104

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