平均水泥价格(全国性)在上周按周微跌0.34%至411元人民币/吨。上周,没有任何主要地区的价格录得上涨。浙江、江苏、福建和广西的水泥价格下跌20-30元人民币/吨。由于7 月较为多雨,水泥需求有所减弱。库存水平适度增加,出货量下降至正常水平的70-80%。一些地区的水泥价格下跌。总体而言,7月水泥价格的季节性疲弱属于预期之内。然而,鉴于库存水平相对健康,料价格不太可能大跌。平均库存水平(全国性)从56.8%上升到58.38%。    上周煤炭价格持稳。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周持稳于570元人民币/吨,较去年同期低1.7%。    上半年新增熟料产能十分有限。根据数字水泥网,18年上半年仅有四条新的熟料生产线投产,年总产能为719万吨。这代表着新增量低于0.4%。新的生产线位于贵州、江西和黑龙江。根据数字水泥网估计,全年新增产能约1,500万至2,000万吨,即是较现有产能增加不到1%。    我们覆盖的水泥股上周平均下跌8.1%。由于整体市场情绪仍然较差,水泥板块上周继续偏弱。在我们覆盖的水泥股中,表现最佳的是海螺水泥[0914.HK;买入],股价上周跌6.3%; 金隅集团[2009.HK;买入]的表现最弱,股价全周下跌10.0%。

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