百度AI 大会:Everyone Can AI 。此次百度世界大会再次强化了开源、共享,聚焦DuerOS 和Apollo 的同时突出百度大脑的AI 技能集成及多场景应用。我们认为此期大会有如下进展及亮点:1)推出智能小程序,助于流量精细化运营;2)L4 自动驾驶实现量产;3)发布自研“昆仑AI 芯片”;4)百度大脑、DuerOS、Apollo 全面进入3.0 阶段。    Apollo:L4 自动驾驶实现量产。按此前规划,百度和金龙合作的L4 小巴士“阿波龙”已于2018 年7 月实现量产,目前已有100 量台车推出,且预计于国内及日本开展商业化运营。此外,百度推出Apollo 3.0 方案,并制定小度车载OS、自主泊车、自动接驳巴士、无人作业小车等四项量产方案,已接入116 个生态合作伙伴。L4 量产的初步落地充分体现出AI 战略的稳步推进,我们预计后期将看到更多场景化的延伸,尤其在农业、清洁、运输等短途常规路线及封闭园区的应用。    智能小程序:智能交互,助于流量精细化运营。百度首次推出智能小程序,并计划于今年12 月全面开源。智能小程序可同时运行于百度系App(例如:手百、百度贴吧、百度地图)及外部应用(例如:携程、58 同城)。虽然智能小程序接入数量及用户体量目前较微信小程序有差距,但我们认为,智能小程序“一次开发、多端运行”的快速接入方式助于迅速吸引开发者,同时有望优化百度流量的精细化运营及智能推荐,进而提升用户时长及广告价值。例如,携程接入智能小程序后,页面性能提高30%,获客成本比App 低40%。    Duer0S 3.0:向IoT 深化。Duer0S 3.0 升级系统在用户体量、场景拓展及商业模式上均实现稳步深化:1)用户:截至2018 年6 月,DuerOS 激活量/月活分别超过9,000 万/2,500 万,较1 月增长80%/150%,已成为中国市场最大、最活跃的语音识别交互系统。2)场景拓展:合作伙伴包括智能电视、智能手机、儿童设备、智能音箱、汽车等IoT 生态链,开发者高达16,000+。3)启动商业分成计划,并在前6 个月100%收益回馈开发者。此外,百度推出首款智能视频音箱“小度在家”以及小度智能音箱产品,我们认为其自有产品及低价策略助于品牌及系统的宣传、提升IoT 渗透率,同时更多语音交互数据的收集助于反哺云端内容。    维持「买入」评级。虽然纯AI 衍生产品变现(如Apollo、DuerOS)还待产业普及渠道打通,但我们期待AI 赋能下对原有业务的优化效应(e.g.语音及图像搜索自1Q15 至1Q18 提升12 倍),建议密切关注智能小程序的推进。憧憬2Q18 搜索和信息流的超预期增长,维持公司「买入」评级,目标价299.4 美元,相当于25x FY19E P/E。

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