抗癌药巨大的市场空间成为药企的必争之地。    中国抗肿瘤药从2012年的603亿元增长至2016年的1109亿元,年均复合增长率约为16.5%,预计2018年市场规模可达到1447亿元,未来十年的市场空间依然很大。据IMS数据显示,2014年全球用于治疗肿瘤的药物费用为1000亿美元,远高于其他疾病的用药开销,成为全球第一大药物市场。因此,我们认为,被誉为癌症终极治疗手段的免疫治疗将为药企的必争之地。    免疫细胞疗法将迎来新一轮爆发。    去年我们出过免疫细胞疗法处于爆发前夜,短短一年时间,行业发生了太多的变化,美国免疫细胞疗法获批后,国内掀起免疫细胞疗法申报潮,6月27日,药明巨诺及其关联公司上海明聚生物科技有限公司宣布,国家药品监督管理局批准明聚生物CAR-T产品JWCAR029的IND申请。这是自2017年12月《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》发布,细胞治疗进入标准化和规范化时代后,首个获准IND的以CD19为靶点的CAR-T产品。    医药上半年表现抢眼,免疫细胞疗法有望再提速。    回顾上半年,在贸易战、抗癌药降价等利好因素的影响,医药板上半年成为资金避风港,各细分龙头表现抢眼,九价HPV疫苗超预期在国内上市、疫苗股处于风口。下半年,我们认为,在贸易战没有停战的背影下,《我不是药神》上映后,下半年医药板块仍将迎来进口药降价、鼓励国产药企业创新等密集政策出台,长期来看,我们认为鼓励国内创新药发展的政策,将成为行业行情持续的支撑,免疫细胞疗法有望再次提速。    下半年投资策略。    我们认为,下半年CAR-T有望在实体瘤领域有突破性进展,其作为癌症治疗手段的价值将被重构;国内免疫细胞疗法将紧跟国际步伐,中国有望实现弯道超车国内行业洗牌加聚,掌握先机的企业有望成为超级“独角兽”;重点推荐佐力药业、开能环保、安科生物。

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