事件    据商务部网站今日消息:据《美国之音》7月12日消息,美国商务部表示,美国已经与中国中兴公司签署协议,取消近三个月来禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令,中兴公司将能够恢复运营,禁令将在中兴向美国支付4亿保证金之后解除。    点评    禁令虽使中兴通讯造成巨大损失,但其核心竞争力得以保持。近三个月的禁令使得中兴通讯蒙受了巨大的损失,并且公司高层受此次事件影响也有所变动,但中兴的核心竞争力得以保持。在6月29日举行的中兴通讯年度股东大会上,中兴通讯前董事长殷一民、总裁赵先明透露了公司的最新情况:第一,中兴通讯核心人才没有流失,大部分员工队伍保持稳定;其二,中兴通讯现金流处于稳定状态,后续会继续与银行供应商保持密切沟通;第三,中兴通讯大部分研发没有受到严重影响,还在紧锣密鼓开展工作,5G能力依然在不断增强。中兴通讯在禁令解除后,有望在很短时间内恢复到正常状态。    华为、中兴等主设备商或加大芯片采购量,增加库存以减小风险。在中兴事件的影响下,华为等其他主设备商也在积极应对由于中美贸易摩擦带来的风险。我们认为,目前主设备商的库存订单在1-2个月之间,在中美贸易战背景下,未来华为和中兴等主设备商或采取加大芯片采购量、增加库存等应对措施来抵御风险。    本次事件为芯片国产化替代加速敲响警钟。在芯片领域大陆与美国、日韩等国家的水平相比差距较大,芯片供应商仍以英特尔(处理器)、美光(存储芯片)、ADI(A/D转换芯片)、Xilinx(可编程器件)等海外公司为主。目前,基站芯片的国产率几乎为零,在例如PLL、ADC/DAC、RF、高速光通信接口等技术含量较高的关键器件上基本完全依赖进口。目前只有FPGA等主处理器产品可以实现国产替代,光通信领域的中低端芯片可以实现部分自给,但100G以上的光模块仍无国产方案推出。因此,基站中的芯片只要有部分被美国禁运,整个基站需重新设计,而从设计到量产需一年以上。本次美国商务部制裁中兴通讯的事件再次给大陆芯片行业敲响了警钟,芯片国产化进程需加速。我们认为,本次事件将有力提振国内芯片设计和生产厂商的自主研发的力度和进程,国产厂家有望加大经费投入和人才引进力度,并做好专利保护等相关措施。相关标的:中际旭创(300308)、武汉凡谷(002194)、光迅科技(002281)等。    风险提示:通讯行业发展不及预期;政策监管风险。

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