制造业PMI提振/油价高位震荡共助化学工程回暖,推荐中国化学。1)5月制造业PMI为51.9%,较上月提升0.5pct,亦为2018年单月新高,专业工程景气度有望持续回暖;2)布伦特/WTI国际油价高位震荡,6月7日分别至77/66美元/桶,随着美国宣布退出伊朗核协议,预计在地缘风险加剧背景下油价或将维持高位;3)煤化工/石化/化工共助中国化学业绩拐点。煤化工:油价高位震荡叠加下游周期品价格上涨/政策面转暖带动煤化工行业固投回暖,预计2018-20年煤化工收入80/129/174亿。石化:国内地炼快速发展叠加全球石化行业景气度提升带动海外扩产能,石化固投亦或提速,预计2018-20年石化收入200/248/283亿。化工:行业回暖与化工项目搬迁带动需求释放,预计2018-20年收入260/315/371亿。    家装受资金面影响有限,重点推荐东易日盛、全筑股份。1)家装市场属于地产后市场,直接受地方政府债务约束以及PPP清理等政策影响较小,在资金面偏紧格局下基本面韧性较强。2)C端家装普遍采用先付款后施工模式,现金流好;消费升级带动客单价攀升,且二手房/翻装等需求增加,地产长周期下行的影响趋于弱化,重点推荐东易日盛。2) 2018年地产投资回暖叠加地产集中度不断攀升,有望带动B端家装集中度提升,B端家装占比高的全筑股份业绩弹性较大。    高规格生态环保大会表明生态治理仍是刚需,资金面仍是影响目前板块业绩及估值的核心变量。1)维持生态园林中长期高成长的基本判断,5月18/19日生态环保大会强调加大力度推进生态文明建设、解决生态环境问题,包括水、土、农村环境等领域数万亿级潜在需求加速释放;2)资金面仍是影响板块业绩和估值的核心因素,短期园林板块估值将是短期资金面变化和中长期高成长预期综合影响的结果,6月份美元加息预期对国内资金面影响整体偏负面、加大板块估值波动风险,三季度中报业绩支撑或将促使园林板块估值筑底,估值向上反弹仍需继续关注资金面松紧变化。    基础设施资产证券化指南发布,铁总混改第一单落地。1)6月8日,上交所/深交所发布《基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》和《基础设施类资产支持证券信息披露指南》,基础设施类资产证券化业务得到进一步规范,同时,指南明确提出鼓励绿色发展/一带一路/京津冀/雄安等重大战略的基础设施资产证券化业务,有助于建筑央企、园林龙头等盘活资产;2)近日腾讯/吉利联合体以43亿元受让铁总下属企业动车网络49%股权,铁总混改第一单落地,亦为首次以产权交易方式引入社会资本,铁总混改有望提速。    风险提示:油价快速下行,PPP/园林/基建/国改行情不及预期等

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