预计7月份挖机销量同比增长30%-40%:根据我们最新从产业了解到的情况,估计7月份国内挖机行业销售同比增长30%-40%。由于6-8月份已进入传统淡季,销量出现环比下降是正常的,但与去年同期相比,仍保持较高增长。今年1-6月份挖机销量已达到12.01万台,同比增长60.02%,其中出口为8895台,同比增长110.53%,保持良好增长态势。参考过去的经验,今年挖机销量有望达到或超过19万台,创历史新高。    目前开工保持较高水平,行业处于健康状态拉长景气周期:根据小松官网数据,6月份挖机开工小时数为130.5小时,同比略降2.4%。根据我们跟多家主机厂和代理商的沟通情况,进入淡季后,6月份开工环比大约下降10%左右,同比来看,部分国产品牌反馈开工同比保持增长,说明开工依旧保持较高水平。从设备供给侧来看,这一轮行业参与者均保持理性,厂商和代理商均没有放松付款条件,目前回款保持良好,逾期率非常低,而客户则是以老客户为主,有稳定的工程预期,行业处于健康状态,拉长了景气周期。    蓝天保卫战打响,环保因素将促进更新需求释放:7月3日,国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,指出开展非道路移动机械摸底调查,划定非道路移动机械低排放控制区,严格管控高排放非道路移动机械,重点区域2019年底前完成,并推进不达标工程机械清洁化改造和淘汰。在近期与代理商的沟通过程中,我们了解到河北石家庄地区环保核查较严,导致部分排放超标二手机不能正常开工而出现还款逾期,而新机开工影响不大,由此看排放超标的设备将逐渐面临淘汰。目前全国存量挖机以国二排放标准为主,并且仍有大量国二排放标准以下设备,我们认为未来在开工总量维持一定规模的情况下,环保因素将极大促进挖机更新需求的释放。    投资建议:考虑到工程机械行业基本面依旧强劲,近期股价回调是买入时机,重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。    风险提示:宏观政策面可能趋紧;后续开工情况不达预期等。

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