东莞凯金经营性现金流暴财务问题 收购无竞争力企业
东莞市凯金新能源科技股份有限公司(以下简称:东莞凯金)将于7月17日上会,公司经营性净现金流多年为负值,净利润过低,在如今过会率极低的市场环境下,该财务问题或对公司上会造成严重阻碍。然而公司收购无核心竞争力企业,亦是一个尴尬问题。
经营性净现金流折射财务问题
东莞凯金是国内锂离子电池负极材料专业供应商,于2016年3月在新三板挂牌,并于2017年6月申报创业板IPO,2014-2016年及2017年1-9月的扣非后归母净利润分别为416万元、1675万元、3690万元和3173万元。 公司收入并不突出,如今过会率极低的市场环境下,该业绩数据发审会或并不青睐。在2018年7月10日过会的广东顶固集创家居的创业板IPO项目,其2017年扣非后归母净利润为6058万元,而同一天上会的国安达的创业板IPO项目的2017年扣非后归母净利润仅为4644万元,最后惨遭否决。虽然唯利润是不可取的做法,但在近期审核口径下,报告期末年低于5000万元净利润的创业板IPO项目还未有过会案例。
数据来源:东莞凯金招股说明书1-1-40另外,东莞凯金的净利润水平原本就偏低,无奈的是,公司2014-2016年及2017年1-9月的经营性净现金流仅仅分别为-39万元、-270万元、586万元和-9,856万元,经营性净现金流常年为负值折射出公司财务并不健康,事实上,经营性净现金过低原因就是应收账款余额、存货余额的大幅增长。 对拟IPO企业而言,一是重视现金流,这是企业发展的安全边际;二是重视行业趋势和格局的变化,并及时调整战略;三是上传下达的执行力,反观好多巨头都已经失控了。而在这一波资金源寒冬才刚刚开始的背景下,如何强调现金流尤其是经营性净现金流的重要性都不为过。
收购关联公司后才发觉其无核心竞争力
东莞凯金于2014 年开始筹划申报新三板挂牌,为了整合锂电池的相关业务, 避免同业竞争,于2014年7月收购公司实际控制人晏荦持股50%的悦能电子的全部股权。悦能电子的主营业务为铝塑膜的贸易销售,并不掌握核心的铝塑膜研发、生产技术,其主要业务模式为通过贸易销售获取买卖差价,在贸易竞争日益激烈的背景下,其盈利能力无法提升,不具有实质的核心竞争力,于2016年2月注销。真为公司的并购能力与决策能力捏一把汗。
责任编辑:陈靖
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