周报观点:关注山西环保“回头看”对焦企生产的影响 煤炭市场旺季不旺特征明显,电厂、港口煤炭库存高企压制港口煤炭价格,秦皇岛5500大卡市场价报675-680元/吨,周环比回落8元/吨。港口煤销售乏力传导至产地,榆林、鄂尔多斯等地煤炭坑口价出现不同幅度下跌,大同坑口煤价格受益于周内山西环保督查“回头看”开始、区域内部分露天煤矿停产得以暂时企稳。考虑到近期水电发力、中间及终端环节煤炭库存较高、内蒙露天煤矿复产等综合因素,判断短期内煤炭价格较难上涨。 焦炭延续颓势,河北、山东地区钢企再提降100元/吨,自7月1日开始累积降幅已达到250元/吨。据悉山西焦化行业环保“回头看”已于周内展开,若环保督查对山西焦企生产影响持续扩大,当前供需偏松格局有望扭转。    仍然看好焦化行业中长期投资机会,随着汾渭平原11城环保趋于严格,焦化行业或迎来落后产能淘汰、市场集中度提高的重大变革,产能规模较大、环保设施完善的上市焦企将因此受益,相关标的为山西焦化(600740)、金能科技(603113)。    行业、公司要闻:唐山印发污染气体减排攻坚行动的通知 1)唐山市生态环境保护工作领导小组于7月11日正式印发《关于开展SO2、NO2、CO污染减排攻坚行动的通知》,对唐山市各县(市)区SO2、NO2、CO污染减排攻坚任务设定了具体目标(中钢协);2)报告期(2018年7月4日至2018年7月10日),环渤海动力煤价格指数收于570元/吨,环比持平。(秦皇岛煤炭网);3)6月份全国电煤价格指数为528.57元/吨,在连续三个月回调之后有所反弹,环比增幅2.56%,同比涨幅7.67%。(国家发改委)    价格:唐山二级冶金焦周环比下跌4.35% 环渤海动力煤5500K报570/吨,周环比持平;唐山二级冶金焦报2200元/吨,周环比下跌4.35%;秦皇岛至广州运费报35.5元/吨,周环比下跌7.79%;秦皇岛至上海运费报38.5元/吨,周环比上涨2.67%。    库存:港口煤炭库存上涨明显 截至本周末,秦皇岛港煤炭库存报693万吨,周环比上涨4.29%;曹妃甸港煤炭库存报490万吨,周环比上涨3.24%;天津港煤炭库存报210万吨,周环比上涨5.53%;京唐港煤炭库存报179万吨,周环比下跌3.24%。    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。

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