半年报披露窗口期临近,多家上市公司业绩翻倍,如四川双马公布的业绩预告显示,2018年1月1日至2018年6月30日,净利润预计增长469.65%以上。除了四川双马业绩高增长外,国内最大的水泥公司海螺水泥的中报业绩同样出现大幅上涨,公告显示,海螺水泥上半年实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比增加53.73亿元人民币-67.17亿元人民币,同比增加80%-100%。    通过研究我们发现,水泥公司业绩大增,并非偶然现象,除了自身经营效益提升外,还有一个重要的原因是行业基本面正在发生深刻变化。    根据数字水泥网的统计,2018年1-5月水泥行业累计利润为514.91亿元,同比增长163.86%,处于历史同期最高水平,比之前最好年份2011年高出162.34亿元,2018年水泥行业利润总额创历史新高已基本确立。    为了揭开业绩大增背后的原因,下文我们将对供需、环保等方面可能影响水泥行业景气度的因素进行分析研究。    核心观点:    受供给侧改革和环保治理的共同影响水泥行业淡季不淡 我国水泥行业继续推进供给侧结构性改革,受多地区大气污染治理、环保督察、矿山治理、煤炭以及错峰运输导致成本上升等因素影响,表现出淡季不淡,旺季更旺的特点,行业整体库存低位运行,水泥价格持续回升。    由于需求旺盛,产量下降并没耽误收入增加 2017年,我国水泥产量23.4亿吨,比上年降低3.1%,主营业务收入同比增长17.89%,实现利润877亿元,同比增长94.41%。    因环保压力增加,水泥行业技术含量正在提升 由于近年来对环保政策的执行越来越严,水泥作为耗能和污染较大的行业之一,面临提升技术含量的内在要求。新三板多家企业在水泥助磨剂和矿渣微粉的循环利用上已经走在前列。

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