6月份金融数据点评:表内贷款虽放量,紧信用仍在延续
2018年6月新增人民币贷款1.84万亿元,较前期明显上扬。同时,新增社融规模1.18万亿元,社融存量增速回落至9.8%,社融数据总体延续弱势。在5月信贷与社融数据剧降后,6月表内信贷放...
2018年6月新增人民币贷款1.84万亿元,较前期明显上扬。同时,新增社融规模1.18万亿元,社融存量增速回落至9.8%,社融数据总体延续弱势。在5月信贷与社融数据剧降后,6月表内信贷放量有窗口指导因素,这与“引导货币信贷与社会融资合理增长”的定调相符。我们认为虽然表内信贷有所放量,但多方面因素表明紧信用格局仍在延续:1)结构性去杠杆仍是当前政策考虑的重中之重,表外快速清理致使融资环境依旧偏紧。6月委托贷款+信托贷款单月收缩3265亿元,收缩力度较4-5月继续上升;2)从表内信贷结构看,企业短期贷款、票据融资大增,而企业中长贷未见放量。企业短贷、票据融资一般是做周转用途,意在满足企业短期流动性需求,而企业中长贷一般是做投资用途,两者之间的区别是值得重视的。短贷、票据大增而中长期贷款偏弱,一方面说明银行等金融机构避险情绪在上升,对长久期授信方面显得更为审慎,另一方面也意味着6月信贷增量主要着眼于缓解当前企业日趋严重的流动性问题(这也可以从M1与M2增速背离中获得旁证),对企业投资的促进作用是较弱的。6月融资数据的一大亮点是企业债融资恢复至1300亿元。虽然债市违约仍时有发生,但违约率客观而言是较低的,在对风险因素逐步消化后,债市的融资功能正逐步修复。综合而言,我们认为在结构性去杠杆、非标清理、金融机构避险情绪上升等外生/内生因素综合影响下,紧信用格局仍将延续。 表内贷款投放提速,企业短贷、票据融资大增。6月新转增人民币贷款1.84万亿元,同比多增6900亿元,人民币贷款余额增速12.7%(上期值12.6%)。分部门看,居民贷款新增7073亿元,同比少增311亿元,其中居民短期贷款新增2370亿元,同比少增238亿元,居民中长期贷款新增4634亿元,同比少增199亿元。企业贷款新增9819亿元,同比多增2867亿元,其中企业短期贷款新增2592亿元,同比少增145亿元,企业中长期贷款新增4001亿元,同比少增1777亿元。票据融资当月新增2959亿元,同比多增4428亿元;非银机构贷款当月新增1648亿元,同比多增2274亿元。总体看,6月表内信贷投放有所提速,这也与监管层“引导货币信贷与社会融资规模合理增长”的定调相符。但从分项看,投放量大增的主要是企业短贷、票据融资等短期限贷款,企业中长贷仍未见显著放量。 社融增速续降,表外融资大幅收缩,债市融资有所恢复。6月新增社融1.18万亿元,同比少增5918亿元,较上月多增4192亿元。社融存量增速降至9.8%(上期值10.3%),紧信用格局延续。分项看,新增人民币贷款1.67万亿元,同比多增2268亿元;外币贷款折合人民币减少363亿元,同比多减437亿元;委托贷款减少1643亿元,同比多减1610亿元;信托贷款减少1623亿元,同比多减4104亿元;未贴现承兑汇票减少3650亿元,同比多减3421亿元;企业债券新增融资1300亿元,同比多增1469亿元;非金融企业新增股票融资257亿元,同比少增229亿元。 存款增速继续放缓,商业银行紧负债格局延续。截至6月末,人民币存款余额173.1万亿元,同比增长8.4%(上期值8.9%),当月新增人民币存款2.1万亿元,同比少增5400亿元。其中,住户存款增加1.09万亿元,非金融企业存款增加9475亿元,财政性存款减少6888亿元,非银金融机构存款增加1438亿元。非银金融机构存款的连月增加与非银机构贷款的上升一致,而财政投放的季末效应致使财政存款大减。整体看,在紧信用环境下,人民币存款增速持续趋缓,这也使得商业银行紧负债格局并未得到改善。 M1与M2走势背离或因企业流动性需求上升。截至6月末,M2余额177.02万亿元,同比增长8.0%(上期值8.3%),M1余额54.39万亿元,同比增长6.6%(上期值6.0%),M2增速回落M1增速上升,两者呈背离态势,M1-M2剪刀差回升至-1.4%。从传统意义上讲,M1-M2剪刀差扩大是经济需求上升的结果,但6月剪刀差回升的背后可能是去杠杆导致企业资金流紧张、流动性需求上升的结果。企业流动性需求上升也可以从短贷、票据融资的大幅放量中得证。我们认为,受去杠杆、表外清理、金融机构避险情绪上升等因素影响,M2增速的回落仍将延续。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧