整体而言,近期影响市场流动性的因素并不多,同业存单相关监管有了新的动态,但离执行仍有缓冲期。短期内,同业存单相关监管规定更新出台,对市场情绪会产生了一定程度冲击。然而,过去一周导致市场利率的波动的最大动因仍是公开市场逆回购到期。既3300亿周净回笼后,上周央行在公开市场继续净回笼2800亿。周二IBLI指数曾一度达到35.84,随后央行的净回笼操作保持,而市场流动性压力回落,可以推断8月财政存款的下放在很大程度上缓和了略显紧张的市场流动性。本周一央行继续停摆逆回购,市场到期1400亿,本周还有2300亿到期,如果市场利率上升压力不大,央行可能还会继续保持净回笼的操作姿态。    市场流动性稍显紧张,因此DR007与R007之间的走势在稍显收窄后再次扩大。本周市场流动性压力较上周回落后,背离趋势有望缩小。同业存单市场目前的格局尚未发生较大变化,尤其是在市场稍显紧张的情况下,股份行、城商行、农商行的短期流动性调剂需求会一定程度推升短端存单利率的上行。上周变化最为明显的应是短端国债收益率,大幅上行约50bps。这很大程度上与短期流动性偏紧后,机构调剂流动性,在外部流动性支持不足的情况下减持短端流动性较好的品种,导致国债到期收益率上行。并且短端国债到期收益率较二季度原本较二季度有较大幅度回落,短期持续回落的可能性较小,进而市场对于短端国债收益率也有一定程度回升预期。综合预计,本周的流动性压力较上周会一定程度缓和,关键期限品种利率大概率保持平稳运行,前一周利率上涨过快的品种,利率会一定程度回落。

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