事件:统计局发布18年6月房地产行业数据,1-6月份,全国房地产开发投资55531亿元,同比名义增长9.7%,增速比1-5月份回落0.5个百分点;1-6月份,商品房销售面积77143万平方米,同比增长3.3%,增速比1-5月份提高0.4个百分点;商品房销售额66945亿元,增长13.2%,增速提高1.4个百分点。    销售回升符合二季度向好判断:1-6月,销售面积77143万平方米,同比增长3.3%,增速比1-5月份提高0.4个百分点,单月销售面积同比增速4.5%,比上月回落3.5个百分点,比去年同期下降16.9个百分点;销售额66945亿元,增长13.2%,增速提高1.4个百分点,单月销售额增速17.1%,比上月回落3.5个百分点,比去年同期降低13.2个百分点。    投资高位回落补库存或持续到三季度:1-6月份,投资55531亿元,同比增9.7%,增速比1-5月份回落0.5个百分点,单月投资增速8.4%,比上月回落1.4个百分点,比去年同期增加0.5个百分点。其中,住宅投资38990亿元,增长13.6%,增速回落0.6个百分点,单月住宅投资增速11.9%,比上月回落2.2个百分点,比去年同期增加1.1个百分点。    新开工及施工呈现抢工推盘现象:1-6月,施工面积709649万平方米,同比增长2.5%,增速比1-5月份提高0.5个百分点;新开工面积95817万平方米,增长11.8%,增速提高1个百分点,单月新开工增速15%,增速回落5.5个百分点,比去年同期增加1个百分点。    土地购置仍旧高位,下半年预计受制于融资增速将下降:土地购置面积11085万平方米,同比增长7.2%,增速比1-5月份提高5.1个百分点,6月单月土地购置面积同比增加21.1%,比上月提高7.6个百分点,比去年同期增加1.4个百分点;土地成交价款5265亿元,增长20.3%,增速提高4.3个百分点,单月增速30.1%,比上月增加8.7个百分点,比去年同期降低25个百分点。    房企到位资金增速回落,按揭重回负增长:1-6月份,到位资金79287亿元,同比增长4.6%,增速比1-5月份回落0.5个百分点。其中,国内贷款12292亿元,下降7.9%;利用外资28亿元,下降73.1%;自筹资金25541亿元,增长9.7%;定金及预收款26123亿元,累计增长12.5%,单月增速11.6%,比上月回落16.5个百分点,比去年同期下降19.7个百分点;个人按揭贷款11524亿元,累计下降4.0%,单月增速-5.3%,比上月回落13.8个百分点,比去年同期下降5个百分点。    投资建议:我们认为销售回升符合二季度向好判断、投资开工高位略降仍有下降空间、资金回落制约下半年拿地投资,持续看好板块投资机会。在融资环境偏紧的背景下,我们首推融资有明显优势的:保利、招蛇、万科;持续推荐:新城控股、广宇发展、荣盛发展、旭辉控股、融创中国、龙光地产、阳光城等。    风险提示:销售不及预期、政策调控超预期

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