核心观点:经济数据压制市场走弱,大小板块出现分化,结构性行情依旧可期今日市况:临近尾盘各主要股指均出现拉升,创业板指收盘翻红受权重板块拖累,今日沪深股指低开过后震荡下行,创业板指在科技股和传媒股的带动下上午一度翻红,随后震荡下行。临近尾盘各主要股指均出现拉升,创业板指再度翻红。沪指收于2798.13 点,收跌0.57%,创业板指涨0.29%,收报1621.63 点,两市成交约3086 亿元,较前一交易日萎缩约168亿元。    盘面上,今日领涨的板块有通信、农林牧渔、电气设备、有色金属、传媒等,食品饮料、钢铁、家电、汽车、医药等处于跌幅靠前位置。    主题投资方面,据国家发改委称,《乡村振兴战略规划(2018—2022 年)》已于近期由中共中央、国务院印发实施,乡村振兴概念一度冲高。    热点跟踪:中兴通讯禁令解除连获大涨;发改委回应轨道交通建设风险受此前美解除中兴通讯禁令利好影响,中兴通讯连获大涨,今日中兴通讯A股再度涨停,四个交易日录得三个涨停板,通信板块继续领涨,除中兴通讯外,邦讯技术、纵横通信、深南股份等个股也纷纷涨停。    发改委回应轨道交通建设风险称,国务院52 号文已作全面部署和安排,将进一步加强对城市轨道交通规划实施的监督管理。对于在建项目,《意见》一方面强化了项目总投资中财政资金比例的要求,财政资金投入不得低于40%;另一方面,强化了城市政府对轨道交通项目全寿命周期的支出责任。    对于正在履行审批程序和规划内的其他未开工项目,要严格按照《意见》规定和建设规划要求,加强项目出资方案的审核,只有在资金来源已经明确落实好的前提下,才能按程序批准和开工建设。    城市轨道交通作为大中型城市居民重要的出行方式之一,地位重要,并且项目的融资需求巨大。根据最新的《意见》,地铁及轻轨建设门槛大幅提高:申报地铁的城市,将地方财政一般公共财政预算收入从100 亿元以上大幅提高到300 亿元以上,地区生产总值从1000 亿元以上大幅提升至3000 亿元以上;申报轻轨的城市,将地方财政一般公共财政预算收入从60 亿元以上大幅提高到150 亿元以上,地区生产总值从600 亿元以上大幅提升至1500 亿元以上。按照《意见》,部分不符合最新的标准城市的轨交项目或被叫停或放缓,对于防控公共基础设施建设中的融资风险起到积极作用,在当前防控金融风险的大背景下,有助于整体融资环境的持续改善。    而此前据财经杂志报道,中央有关部门正在研究制定防控地方政府债务风险的文件,其中包含了对隐性债务认定、摸底、化解等内容。下一步,中央相关部委对地方政府隐性债务有望出台统一口径和标准,也必将推出一系列化 解地方政府隐性债务的对症之药,以免债务风险失控。国内基建投资持续低迷,低迷我们认为城轨交通投资新政将进一步影响国内的基建投资增长。    经济数据压制市场走弱,大小板块出现分化,结构性行情依旧可期隔夜美股三大股指涨跌不一,道指收涨0.18%,纳指和标普500 分别收跌0.26%、0.1%。流动性方面,央行公告称为对冲税期高峰等因素的影响,维护银行体系流动性合理充裕,7 月17 日在开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1500 亿元的基础上,以利率招标方式开展了1000 亿元逆回购操作。其中,700 亿元7 天、300 亿元14 天,中标利率与上次持平。今日有100 亿逆回购到期。由于产油国存在增加供给预期,国际油价出现下跌,从近期油价表现来看,波动性有所增强。    二季度经济数据显示经济平稳下行,整体来看当前供需两弱,考虑到当前环保限产及地方债务整顿等措施对于基建投资产生一定限制作用,另外棚户改造政策存在变数也对于房产投资起到一定抑制作用,下半年需求或仍将维持弱势。周五数据显示M2 与社融增速双双下行;出口小幅下降,进口大幅放缓,后续进出口或双双面临下行压力,宏观数据显示经济存在下行压力,对于当前市场底部反弹构成考验。    在经济数据压制市场反弹的情况下,市场走势较弱,不排除再度探底可能,短期看期待重大利好刺激维稳市场。大小板块出现分化,受益事件性因素刺激部分题材股活跃盘面,结构性行情依旧可期。长生生物疫苗事件仍在发酵,今日已连续两个跌停,中报时间窗口应警惕诸如此类的爆雷事件。外围因素依旧是制约股指反弹的重要因素,中美博弈还将继续且看中方如何反制,另外美国商务部将于7 月19 日就进口汽车232 调查举行公开听证会,这将是为美欧贸易争端的重要关注点。    风险提示:投资有风险,入市需谨慎。

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