对于市场的持续下跌,管理层表过态:是非理性情绪所致。人民币汇率、独角兽、CDR 等纷纷以实际行动表示不背锅。那么这锅谁来背呢?我们只能从市场交易数据来找找逻辑了,在股市一向有“其他都可以骗人,唯有成交量是真实的”这一说法。7 月5 日,两市成交量不足1000 万的个股高达450 只!成交量低于2000 万的超过1000 只!半数以上的个股,成交量不足3000 万。这样的量能水平,难道还称不上流动性危机?    市场估值偏低,但股票市场仍然下跌很多,主要原因是资金紧张,信用市场风险暴露,股市流动性变差,同时下跌过程中带来连锁反应,包括股权质押、信托计划等出现问题,市场出现自我恶性循环的过程;另外, 中美贸易战的进展出乎意料,对战略层面产生影响,使得投资者对经济未来前景预期变得悲观。这两个因素导致今年市场跌得比较多。    后市操作,在监管高压之下,A 股市场很多中小市值股票,流动性会越来越低,尤其是一些估值高企、业绩增长预期差的创业板股票,将远离主流资金的视线,使得这些股票的波动性降低,流动性变差,伪成长股将彻底现出原形。目前来看,A 股市场流动性趋紧的走势在短期内仍然不会有太大的改变。所以,手有余钱的投资者,抄底也不能任性,成交量排名在两市300 名开外的,就别轻易介入了。    风险提示:宏观经济下行,政策风险。

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