市场表现:金融表现强势。    上证指数收报3384.32点,全天窄幅震荡至收盘微涨0.14%,成交额2455.97亿;创业板指收1885.16点,涨0.08%,成交额994.01亿;上证50上涨0.68%。    总的来说,今日成交量较前几日小幅回落。大金融板块中银行经过上周的调整,今日上涨0.81%,涨幅第一,而非银金融在保险持续强势的情况下,今日上涨0.76%,涨幅第二。上周对于银行板块能否继续上涨产生了巨大的分歧。    我们认为目前市场的主线仍是业绩和估值,整个大金融板块仍具有配置价值。    主要原因如下,供给侧改革带来上游资源企业的资产负债表的持续修复使得银行的不良贷款率将持续得到改善,银行的盈利今年或将持续向好;证券板块受益于整个证券行业景气的恢复和估值的修复;保险板块的业绩到明年一季度仍有保障。(川财证券策略观点)。    短期展望:关注市场波动加大。    我们观察到创业板指数自2017年7月18日创下1641.38近两年的新低后,截止到今日已经反弹了14.86%,其中主要以TMT 涨幅居前。在周期、消费、大金融持续强势的情况下,据我们跟踪的上证指数波动率从历史低位1%左右上升到1.46%左右,创业板指波动率从年初的1.4%上升到2.2%左右,整个市场波动显著加大。值得注意的是市场活力指数仍处于30%以下的较低位置,相对指数的强势,个股表现仍然相对偏弱。根据历史规律,低位波动率的上升,往往意味着市场的上涨。(川财证券策略观点)。

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