A股2018中报业绩预告点评:中小板业绩保持高增速
事件 截至7月15日,A股共2092家公司披露2018年中报业绩预告,整体披露率59.25%。其中创业板披露率100%,中小企业板披露率99.45%,主板披露率24.17%...
事件 截至7月15日,A股共2092家公司披露2018年中报业绩预告,整体披露率59.25%。其中创业板披露率100%,中小企业板披露率99.45%,主板披露率24.17%。创业板和中小企业板中报业绩预告基本披露完毕。 点评 分板块来看,中小板二季度业绩保持较高增速,创业板业绩增速回落,但下半年仍有望维持高增速。由于主板的业绩预告披露率仅24.17%,参考意义有限,我们暂不做讨论。中小企业板和创业板2018H1净利润同比增速分别为20.95%和11.24%,而两者2018Q1的净利润同比增速分别为18.93%和31.2%。与一季度相比,中小企业板净利润同比增速略有上升,业绩保持高速稳定增长;而创业板净利润同比增速则产生较大幅度的下滑。主要原因在于,一方面,从单季度环比增速来看,2017Q1和Q2净利润环比增速分别为-56.39%和65.03%,因此在计算同比增速时,上年一季度的基数相对较低,而二季度基数相对较高,由此,2018Q1的业绩环比增速67.96%,而2018Q2环比增速16.91%,虽然与一季度相比仍为正增长,但同比增速有所下降;另一方面,少数业绩较差的公司二季度产生大幅亏损,对创业板业绩增速拖累明显。若剔除创业板上半年净利润排名后1%的7家公司,即坚瑞沃能、乐视网、宜通世纪、金龙机电、华录百纳、千山药机、神雾环保,则创业板2018H1净利润同比增速上升至21.5%。此外,创业板指、创业板50成分股2018H1同比净利润增速分别为12.94%、30.51%,创业板龙头仍保持较高业绩增速。可见剔除大幅亏损的企业后,创业板整体业绩增速保持较强韧性,而业绩进一步向龙头集中的趋势也没有改变。 分行业来看,石油石化、钢铁、建材等行业上半年累计增速较高,建筑、国防军工、计算机等行业二季度环比增速居前。披露率超过50%的行业中,2018Q2累计增速较高的行业为石油石化(183.26%,披露率65.12%)、钢铁(172.39%,披露率54.35%)、建材(98%,披露率71.26%)、基础化工(51.94%,披露率72.38%)、轻工制造(33.96%,披露率65.05%)、医药(32.4%,披露率63.14%)。从单季度的净利润环比增速来看,披露率超过50%的行业中,增速高于40%的行业有建筑(179.21%,披露率51.64%)、国防军工(154.37%,披露率53.45%)、计算机(147.92%,披露率81.03%)、电力设备(118.45%,披露率69.68%)、建材(108.27%,71.26%)、机械(61.03%,披露率72.86%)、轻工制造(59.62%,披露率65.05%)、钢铁(47.2%,披露率54.35%)、电子元器件(42.47%,披露率74.65%)。 风险提示:宏观经济出现黑天鹅事件;盈利增长不及预期。
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