四通新材再娶立中股份 标的公司毛利率接连下滑|四通新材
长江商报 本报记者 魏度 实习生 万少清
时隔两年,臧氏家族再推四通新材重组,标的仍然是臧氏家族旗下的立中股份。
立中股份是注册于新加坡的新加坡立中全资子公司,后者于2005年10月在新交所上市,10年后的2015年完成私有化退市后,就紧锣密鼓地推进回归A股。
不过,作为中概股,立中股份回归A股之路颇为曲折。
2016年2月,四通新材登陆A股不到一年,公司就筹划重组立中股份。9个月后,公司以条件不成熟宣布终止。重组不成,立中股份转而直接IPO,不过,在今年1月上会后被否决。
绕了一圈,立中股份再次拟借途四通新材曲线上市。长江商报记者对比两次重组发现,此次对标的公司净利预测值较前次大幅下降,但标的公司评估作价较前次增加了2.21亿元。此外,立中股份境外销售收入占比接近一半,在国际贸易摩擦频繁上演的情况下,能否实现承诺业绩存在变数。
昨日下午,四通新材证券部人士回应长江商报记者称,针对市场关注的焦点问题,昨日交易所下发了问询函,公司正在组织专人集中回复,目前不便接受媒体采访。
时隔两年标的净利预测大幅下调
根据四通新材披露的重组预案,公司拟通过发行股份以25.5亿元价格揽入立中股份100%股权,同时配套募资不超过8.80亿元,用于相关项目建设。交易完成后,立中股份将成为公司全资子公司。
公开资料显示,立中股份是资本市场上的“常客”。2015年公司完成私有化退市,紧急实施回归A股行动。不过,其回A之路颇为艰辛。立中股份系河北臧氏家族旗下资产,臧氏家族实际控制的资产远不止立中股份。2015年3月,臧氏家族旗下的四通新材成功在创业板挂牌。次年2月,公司筹划重组立中股份,交易作价25.50亿元。筹划9个月后,终止重组,原因是市场环境、政策等发生变化。
重组不成,立中股份转而直接IPO。在今年1月16日的发审会上,命运多舛的立中股份出局。
无奈之下,立中股份再次寻求曲线回A,借道对象依然是关联方四通新材。时隔两年零5个月,交易价格仍为25.50亿元。不过,对标的净利润预测值进行了大幅下调。前次重组对标的公司2018年至2020年净利润的预测值为3.26亿元、3.87亿元、4.20亿元,本次交易相应年度净利润的预测值为2.40亿元、2.60亿元和 2.80亿元,分别下调了0.86亿元、1.27亿元、1.40亿元。
与之相反的是,评估价却增加了。同样采用收益法评估,前次对标的公司评估作价23.30亿元,本次评估作价25.51亿元,增加了2.21亿元。
回A前夕5次突击增减资
立中股份回归A股前曾密集进行增减资,其定价是否公允令人生疑。预案显示,2015年12月,新加坡立中将所持立中股份100%股权全部转让给天津企管和香港臧氏,完成了私有化退市、红筹架构拆除。为顺利回A,一年间立中股份进行了4次减资、1次增资。
2015年12月30日,公司注册资本由3.9亿猛增至10.1亿,新增部分由天津企管和香港臧氏认缴。对此,公司称是为满足境内重组过程中以及实际经营过程中的资金需求。
2016年4月,立中股份第二次增资,注册资本增至10.78亿元,新增0.68亿元仍然由两股东认缴。增资理由是优化产业结构。
然而,时隔8个月的当年12月,立中股份大举减资,注册资本由10.78亿减资2.40亿,公司整体变更为股份公司。对此,其说法是公司拟IPO,如果不减资首发申请时股本将超过11亿股,参考类似规模上市公司股本情况,实施减资。然而,减资不到10天又实施增资,立中股份向香港臧氏发行426.95万股增资至2.44亿元。3天后,又引进了深圳红马、多恩新悦两名外部投资者,以及天津明德等3家员工持股平台,公司增资至2.56亿元。
标的公司毛利率接连下滑
辗转回A的立中股份盈利能力能否持续备受质疑。
立中股份是目前国内最大的铝合金车轮生产企业之一,合并口径产销量位列全国同行业第三位,公司客户涵盖东北轻合金、辽宁忠旺集团、挪威海德鲁铝业等国内外多家著名铝加工和压延企业,产品出口地区覆盖亚洲、欧洲、美洲、澳洲。
根据营收构成,立中股份境外销售收入占销售收入的比例约为45%,接近一半依赖境外市场。
此次重组,交易对方承诺,2018年至2020年,立中股份实现扣除非经常性损益后的净利润分别不低于2.40亿元、2.60亿元、2.80亿元。
数据显示,2016年至今年5月,立中股份实现的营业收入为40.31亿元、51.71亿元、23.69亿元,净利润为2.96亿元、3.18亿元、1.14亿元。
虽然有着不错的经营业绩,但立中股份的毛利率在持续下滑。上述同期,其综合毛利率为23.03%、20.42%、18.84%。
近年来,我国汽车铝合金车轮出口遭到部分国家的反倾销调查,欧盟、澳大利亚、印度和俄罗斯等国陆续出台反倾销税政策,美国对我国的贸易政策存在较大不确定性。由此可见,立中股份盈利能力能否持续存在变数。
另一个让人称奇的现象是,2017年立中股份营业收入和净利润同比分别增长28.27%、7.29%,远高于同业上市公司。然而,公司销售费用、管理费用增速远低于收入增速。立中股份实控人臧氏家族在公司上下游拥有众多产业,是否存在关联方为其分担成本行为也备受质疑。
责任编辑:马秋菊 SF186
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧