电视剧行业回顾:全网剧方面,2018H1 收视率较为平均,较去年同期下滑明显。都市情感仍占主流,现代题材关注度提升,但内容质量一般,古装大剧缺席。电视台方面:湖南卫视优势依旧明显,省级卫视平均收视率全线低于去年, 电视广告刊例收入和广告时长实现正增长。纯网剧方面,2018 上半年TOP10 网剧播放量总体高于2017 上半年,且各部网剧播放量较为平均,整体质量也有明显的提升。2018 上半年网播量TOP1 的网剧为网播量79.5 亿的《烈火如歌》,排名第十的是网播量22.7 亿《柜中美人》,17 年同期网播量TOP1 为《热血长安》104.5 亿,但第二的《乡村爱情进行曲》播放量仅15.4 亿。    资本层面:传媒板块、电影及娱乐子行业并购数量下滑,金额小幅回升,融资数量及规模均上升。嘉行传媒2018 年5 月底退市,公司称融资周期较长和信息披露成本较高是其退市的主要原因。    公司层面:业绩情况:2018 上半年共有15 家公司公布2018 上半年的业绩情况,其中共有10 家公司的业绩实现增长,包括华策影视、欢瑞世纪在内的多家电视剧公司在2018 年均有业绩考核目标,业绩或有保证。公司作品表现: 华策影视数量质量均领先,完美世界剧集年轻化,网播量表现突出,鹿港文化凭借《美好生活》收视飘红。    视频网站层面:用户情况:优爱腾占据用户数和使用时长的第一梯队,流量保持稳定,芒果TV 在设备数和总使用时长方面位于行业第四。2018 上半年,爱奇艺与腾讯的独立设备数保持在6 亿台左右,优酷视频以4.5 亿台左右位居第三,芒果TV 维持在1 亿台左右,位居第四。内容情况:腾讯视频和爱奇艺新播电视剧数量领先,对网台剧实现了8 成以上的覆盖,腾讯视频播放量领先。自制剧情况:爱奇艺自制剧数量占半壁江山,腾讯视频、优酷自制剧口碑至上。    行业动态启示录:1)视频网站对于内容的采购成本仍在提高。2)古装剧缺席, 内容优质的现实题材电视剧缺乏;电视剧呈现内容多样化和题材细分化,分众消费趋势,使大众爆款的概率下降;用户时间具有天花板,电视剧的竞争对手不仅是影视剧,综艺类、体育类节目、抖音等其他休闲娱乐方式的分流是2018H1 收视、网播不及预期的主要原因。3)政策鼓励、上市公司推进,2018H1 出口海外的电视剧增加。4)周播剧模式受到挑战,省级卫视纷纷减少播出数量,北京卫视周播剧场停播。5)2018H1 影视监管政策继续趋严,进一步规范网络视听节目,整治片酬畸高、阴阳合同等行业乱象。    下半年展望:古装大戏是重头戏,《赢天下》、《如懿传》、《凰权》分别占据三家卫视推荐片单第一的位置。视频网站方面,视频平台自制剧数量和质量提升,大IP、精品、类型化、季播是内容的关键词。    传媒行业在18 年年初迎来一波反弹,近期市场整体不景气,叠加前期出现的阴阳合同等事件,目前部分传媒板块仍承压,故下调至“跟随大市”的评级。    风险提示:电视剧收视率不及预期,传媒相关政策收紧。

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